芦(lú)哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的因(yīn)素拆(chāi)解为三方面(miàn)：①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)，②青(qīng)年(nián)总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）。通过(guò)三因(yīn)素框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母(mǔ)端大(dà)幅推高(gāo)青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年(nián)失(shī)业率中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年(nián)失(shī)业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失(shī)业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也是(shì)抬高(gāo)失业率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年(nián)失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二的青年失(shī)业人员接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就(jiù)业(yè)主(zhǔ)要(yào)转向服务业。以受教育年限作为(wèi)维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业，但(dàn)是知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业情(qíng)况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的餐饮、零售等服(fú)务业(yè)，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务(wù)业就业(yè)复苏(sū)结构的(de)分化(huà)，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新增城镇人口从十(shí)三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅(fú)增(zēng)加493万；二是部分群(qún)体因就(jiù)业形(xíng)势恶化(huà)而(ér)退出劳(láo)动市(shì)场(chǎng)；三是就(jiù)业观念的变化导致初(chū)次进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业(yè)人口的增加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如当前(qiá50克有多少参照物图片，50克有多少参照物n)青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的(de)情况下(xià)，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的增加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解释当前青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率(lǜ)上升；②青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分(fēn)母端越来(lái)越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率(lǜ)较去年(nián)同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点(diǎn)研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失(shī)业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要(yào)是(shì)三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳(láo)动力的变化。这三个因(yīn)素(sù)均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能(néng)忽视。当我们(men)讨(tǎo)论(lùn)失(shī)业率时，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业增加的结(jié)果，这(zhè)个判(pàn)断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也(yě)称经济(jì)活(huó)动人口）在2015年之前一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽(hū)视分母(mǔ)的变动(dòng)，因(yīn)为青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力波动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却(què)从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人(rén)口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的分母基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业(yè)率变动(dòng)的(de)是失业人口数量（分(fēn)子(zi)），但决定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人(rén)口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青(qīng)年(nián)就业(yè)人(rén)数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据解读时(shí)，披(pī)露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城(chéng)镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年3219万人，其(qí)中就(jiù)业(yè)人(rén)数2587万人(rén)、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持(chí)平，今年4月青(qīng)年失业(yè)率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今(jīn)年前(qián)四(sì)个月青(qīng)年失业(yè)形势好(hǎo)于去(qù)年(nián)同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年(nián)失业率比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新增青(qīng)年失业人口(kǒu)来(lái)看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看(kàn)，今(jīn)年前四(sì)个月(yuè)青年失业形势要好于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青(qīng)年失业率(lǜ)一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐步(bù)回(huí)落，预计(jì)5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认(rèn)为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员(yuán)时首(shǒu)当其冲。但根据月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从(cóng)未工作(zuò)过的失业群(qún)体在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一(yī)比例最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部分(fēn)失(shī)业人群后，剩下的青年(nián)失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来(lái)看，三分之二(èr)的青年(nián)失业(yè)人员(yuán)接(jiē)受过大(dà)学教育。各年龄(líng)段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大(dà)学教育的，这一比例(lì)在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的(de)受教育程度也大致(zhì)类似(shì)，青年人(rén)由于年龄限制，接受大(dà)学教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布(bù)基本(běn)一致。青年失(shī)业人口呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类(lèi)行业(yè)，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理和其(qí)他(tā)服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全部(bù)青年失业人(rén)口(kǒu)的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业(yè)集中的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的(de)青年(nián)就业。从行业来看(kàn)，青年失(shī)业(yè)人口的行业分布是由(yóu)就业分(fēn)布决定的(de)，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的(de)失业。因此，在挖(wā)掘青年失业(yè)人(rén)口来自何处(chù)之前，需(xū)要研(yán)究青(qīng)年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识(shí)密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年(nián)就业从(cóng)工农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃(rán)水的生产供应业，这四个行(xíng)业是(shì)国民(mín)经济(jì)分(fēn)类的农业(yè)和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，到2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房地产(chǎn)等其他6个服务行业(yè)吸纳青(qīng)年(nián)就业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各(gè)行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行业的(de)平均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是(shì)：科(kē)学研(yán)究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行(xíng)业(yè)是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳的(de)青年就业比例变动与行业平均受教育(yù)年限(xiàn)基本(běn)一致，即青年就业从知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较低的(de)行业流(liú)向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业的青年失业比例（该行业的青年失(shī)业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业(yè)的青(qīng)年就业(yè)人数/青年就业总人数），来(lái)作为各(gè)行业(yè)失业(yè)率的近似替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这(zhè)个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密集型行业(yè)的(de)青年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等(děng)行业(yè)，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　一季(jì)度(dù)服务业复(fù)苏出现(xiàn)分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口。分(fēn)行业(yè)来看，批发(fā)零(líng)售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于(yú)疫情(qíng)前三年均值，这三个(gè)行业一季度复(fù)苏(sū)情况较好；知识密集程度(dù)更高的房地产业(yè)、租赁和商务服(fú)务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复(fù)苏相(xiāng)对较(jiào)慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的(de)症结(jié)在于服务业就业复苏的结构不均(jūn)衡(héng)。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青(qīng)年就业(yè)大量(liàng)流(liú)向知识(shí)密集型服务业，如教育、信(xìn)息(xī)技术等行业(yè)。另一方面(miàn)，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济(jì)复苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)生活性服务业，而(ér)知识密(mì)集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服(fú)务业(yè)就业(yè)复苏结构分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等行业(yè)的一(yī)季度就(jiù)业尚未出现明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业压力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育的青(qīng)年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率决(jué)定(dìng)。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)可能将步入长期下降(jiàng)通道(dào)，这将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力(lì)首先取决于城(chéng)镇青年人(rén)口数(shù)量，而后者来(lái)自于两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年(nián)前(qián)的出(chū)生人口，二(èr)是(shì)乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量(liàng)未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人(rén)口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出(chū)生人口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农(nóng)村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速。新增(zēng)城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人员流(liú)动(dòng)恢(huī)复，新(xīn)增城镇人(rén)口数量会较去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回(huí)到十三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规(guī)模(mó)。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续(xù)高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个(gè)特点，一(yī)是低于其他年龄(líng)段群体，大部(bù)分青年在(zài)校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期下(xià)降。根据今年3月统计局披露(lù)的青(qīng)年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳(láo)动市场。而(ér)2010和2020年(nián)两次人(rén)口普查时，青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青(qīng)年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的(de)十(shí)年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增加了(le)493万，年均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化(huà)而退出劳动市场(chǎng)，在(zài)未来经(jīng)济和就业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾在(zài)发布(bù)会指出当月(yuè)“就(jiù)业(yè)人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学(xué)历的(de)推崇导致(zhì)本科毕(bì)业即进入就业(yè)市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人(rén)口的(de)增加不能完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释当前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人(rén)口已经开始负(fù)增长，未来(lái)青(qīng)年失业(yè)率的变动可(kě)能出现以下(xià)三(sān)种情况：

　　①青年失业(yè)人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　我们(men)认为，未来失(shī)业人口会随着经济复(fù)苏(sū)而减少(shǎo)，但经(jīng)济(jì)复苏难以改变失(shī)业(yè)率的(de)分母下降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期(qī)变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰(xī)这(zhè)一(yī)概念的两个(gè)要点：一是(shì)调查(chá)失业率是城镇就(jiù)业(yè)范围，并非针对(duì)全(quán)部(bù)就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发点，未区分(fēn)人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不(bù)含(hán)没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局的定义，“劳(láo)动力(lì)指年满16周岁，有劳(láo)动能(néng)力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失(shī)业人(rén)员(yuán)”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可能(néng)为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国月度劳(láo)动(dòng)力调查。该项调(diào)查(chá)制度于2005年正式实施(shī)，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围为中国(guó)大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市场(chǎng)变化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个(gè)大城(chéng)市月度劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳(láo)动力调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳(láo)动力调(diào)查正(zhèng)式在全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全(quán)国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全(quán)国(guó)每月调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年(nián)一次(cì)的人(rén)口抽样调查样本(běn)比例为(wèi)1％。而(ér)每10年(nián)一次的(de)人口(kǒu)普查则在(zài)长表部分纳入(rù)就(jiù)业(yè)调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业(yè)人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但结(jié)构数据仍会(huì)存在差异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国(guó)就业人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然(rán)存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不(bù)及预期，经济(jì)和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司

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