3月份，全国居(jū)民消费价格指(zhǐ)数（CPI）同比(bǐ)上涨0.7％、环比下降0.3％，低于市场预期，同时信贷投放(fàng)保持较快增长。货币信贷较快增(zēng)长与物价回落双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义并存，引发(fā)了中国经济是否(fǒu)进入通缩的议论。

　　讨论经济是否进入通(tōng)缩，首先要厘清概(gài)念(niàn)。国际上通常认为，通货紧缩是(shì)指(zhǐ)总(zǒng)体(tǐ)物价(jià)水平在一(yī)段时间内持续下(xià)降，同(tóng)时(shí)伴随着货币供应量持续下(xià)降和经(jīng)济衰退。研(yán)究显示，典型的(de)通(tōng)缩(suō)有三个主要特(tè)点(diǎn)：一是总体物价(jià)紧缩而非局(jú)部物价紧缩，二(èr)是物价连(lián)续(xù)一段时间负(fù)增长，三是伴随货(huò)币供(gōng)应(yīng)量(liàng)持续下降和经济(jì)衰退。

　　结合一季度(dù)经济运行表(biǎo)现，当前中(zhōng)国(guó)经济显然并不符合通缩的典型特征，因此(cǐ)，所谓中国经济通(tōng)缩是个伪命题。

　　从物价(jià)来看，2022年我国加强重要民生商品和大宗商品保供稳价，物价总(zǒng)水平持续平稳运行，“全(quán)球胀”与“中国(guó)稳”形成鲜明(míng)反差。 今年一季度，我国CPI同(tóng)比上(shàng)涨1.3％。分月度看，1月份，受春节(jié)效应和疫情防(fáng)控政策(cè)优化调整等因素影响，CPI同比上涨(zhǎng)2.1％，环比双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义上(shàng)涨0.8％；春节过(guò)后，消(xiāo)费需求(qiú)季(jì)节(jié)性回落，加之市场供应充足，2月(yuè)份、3月份(fèn)CPI同比涨幅分别回落至(zhì)1％和0.7％，环比分别下降(jiàng)0.5％和0.3％。3月(yuè)份，扣(kòu)除食品(pǐn)和能源价格的(de)核心(xīn)CPI同比上涨(zhǎng)0.7％，涨幅(fú)比上月扩大(dà)0.1个百(bǎ双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义i)分点。由此可见，今年以来物(wù)价月度涨幅虽在(zài)收窄(zhǎi)，但(dàn)仍(réng)然为正，核心(xīn)CPI保持基本稳定，物价总(zǒng)水平并未出(chū)现持(chí)续而全(quán)面(miàn)的下(xià)降。

　　从货币供应量来看(kàn)，2月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额同比增长12.9％，增速创7年来新高；3月末(mò)M2同比增长12.7％，保持较快增速。从经济增(zēng)长来(lái)看，一季度我(wǒ)国经济开局良好，GDP同比增长4.5％，生产需求企稳(wěn)回升(shēng)，经济循环加快畅通，市场预期明(míng)显改善。二季度经济增速可能比一季度明显加(jiā)快，全年经济增长(zhǎng)有望呈现(xiàn)逐步(bù)回升态(tài)势(shì)。近期，多(duō)个国际机构(gòu)纷(fēn)纷上调对中(zhōng)国经济增速的预期。

　　总的来看，我国物(wù)价仍在温(wēn)和上涨，M2和(hé)社融(róng)增长相对较快，经(jīng)济运(yùn)行持(chí)续好转，与通(tōng)缩有(yǒu)明(míng)显区别。 随着金融(róng)支持(chí)效果进(jìn)一步显现，消(xiāo)费需求有(yǒu)望进一步回(huí)暖，下(xià)半年物价涨(zhǎng)幅可(kě)能逐(zhú)步回归至往年均值(zhí)水平，全(quán)年CPI呈(chéng)“U”型走(zǒu)势(shì)。中长期看，我国(guó)经济总供求基本平衡(héng)，货币条(tiáo)件合(hé)理(lǐ)适度，居民预期稳定，不存(cún)在长(zhǎng)期通(tōng)缩或通胀的基础。

　　也(yě)要看到，当前经济尚处于(yú)复苏阶(jiē)段，总需(xū)求不足仍是经济运(yùn)行面临的(de)突(tū)出矛盾。从(cóng)这一角度来看，对通(tōng)缩的担忧情(qíng)绪一(yī)定程度上反映了(le)人们对经济复苏动(dòng)力和强(qiáng)度的关切，需引起高度重视。当务之急，要继(jì)续科学(xué)精准实(shí)施宏观(guān)政(zhèng)策，把实施扩大内需战略同深(shēn)化(huà)供给侧结(jié)构性改革(gé)有机结合起来，在稳定(dìng)就业和(hé)提高居(jū)民收入上下(xià)更大功夫，提振市场信心和发展预期(qī)，推动经济运行持续好转。

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