AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司(sī)宣布试(shì)水人工智能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇(yù)。各大(dà)派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是对于季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗短期人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会发(fā)展，为(wèi)确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这(zhè)一(yī)领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的(de)看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的(de)类消费行业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越来越意(yì)识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的(de)估值都到(dào)了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教(jiào)基(jī)地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入文心(xīn)一言(yán)能(néng)力(lì)，致(zhì)力(lì)于创新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不乏价(jià)值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为(wèi)一(yī)季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个(gè)细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要(yào)素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的(de)看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是(shì)软件和(hé)互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技(jì)成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度(dù)的产业(yè)变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业(yè)机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极(jí)的一派。他在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子(zi)版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质(zhì)生(shēng)活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核(hé)心在于全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层(céng)的(de)通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化(huà)的(de)行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调(diào)整了行业(yè)配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了(le)制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行业的(de)配(pèi)置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了(le)对(duì)人(rén)工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之前几(jǐ)次季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场在(zài)追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的(de)技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会(huì)积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不(bù)少人工智(zhì)能相关的(de)标的(de)，在(zài)一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行情的确(què)立(lì)，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的(de)市(shì)场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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