钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以来(lái)，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题(tí)莫(mò)过于(yú)跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这个热门又(yòu)令人遐(xiá)想的题材搭配公(gōng)司(sī)释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺科(kē)技高调跨界钠(nà)电赛(sài)道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在，时(shí)间不过10多月(yuè)，规(guī)划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道上，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消化？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际(jì)效益(yì)与预期天(tiān)差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目如何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能(néng)力较弱、钠电池(chí)能量密度(dù)较低，导(dǎo)致(zhì)其研发(fā)进度大(dà)大落后于了锂电池(chí)。直到(dào)2020年后，随着钠电(diàn)关键技术(shù)完成(chéng)突破以(yǐ)及锂价不(bù)断飙(biāo)升(shēng)，钠(nà)电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将(jiāng)风口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏(sū)智(zhì)纬电子科技有(yǒu)限公司（以下(xià)简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合作设(shè)立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司(sī)（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫不及待召开(kāi)电话(huà)会议，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据(jù)规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试(shì)线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一(yī)口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的(de)前车(chē)在前，传艺(yì)科技开始有意(yì)无意(yì)地“主动”披(pī)露钠电(diàn)项目(mù)进(jìn)展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠(nà)电池前10元(yuán)/股左右(yòu)的温吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司(sī)股价开始(shǐ)掉头向下，无论其(qí)如(rú)何发(fā)布“利好”消息，股价也(yě)再(zài)难(nán)掀大风浪，反(fǎn)而(ér)随着时间(jiān)的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后(hòu)，公司迫切召(zhào)开电话会并(bìng)在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外(wài)发布(bù)钠(nà)电池(chí)业(yè)务未来规(guī)划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证(zhèng)券(quàn)交易所关(guān)注函(hán)回复的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭(zāo)深交所通报批评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山(shān)车”式(shì)上下(xià)，背后(hòu)纵(zòng)有游资推波(bō)助澜，但归根(gēn)结底还(hái)是其资金有限与(yǔ)钠电产能(néng)规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定(dìng)增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司此前对(duì)交(jiāo)易所回复函和2023年(nián)度定(dìng)增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的投(tóu)资成本(běn)约54亿元。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科技规划(huà)的钠电产能远不止这(zhè)公告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子(zi)电池全供(gōng)应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试(shì)产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的(de)项目(mù)。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输入类(lèi)设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等输入类设备及通讯(xùn)用板、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈利并未(wèi)同步，上市当(dāng)年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公(gōng)司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营活动产生(shēng)的现(xiàn)金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截至去年(nián)末，公(gōng)司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投资(zī)钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详(xiáng)细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电(diàn)项目(mù)时自有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给(gěi)深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的(de)一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技就是李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传(chuán)艺(yì)科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行(xíng)等组成的联合银(yín)团(tuán)申(shēn)请(qǐng)不(bù)超过20亿元(yuán)的(de)项(xiàng)目(mù)贷(dài)款，用于公司钠(nà)电(diàn)池(chí)项目。根(gēn)据(jù)最(zuì)新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头银行已审批通过(guò)，参团(tuán)银行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年(nián)度向特定对象发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造(zào)二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部分(fēn)缺(quē)口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年(nián)定增募投资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民(mín)在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收将在当前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但近(jìn)来腰斩的股(gǔ)价(jià)显示，市场对这个故事并不再买账(zhàng)，除了资(zī)金实力有(yǒu)限公司(sī)外，核心还(hái)在其大干快上后(hòu)产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化(huà)元年的(de)2023年，包括宁德(dé)时(shí)代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产(chǎn)并大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露的参数和性(xìng)能(néng)来看，传艺钠电的钠(nà)电(diàn)池与巨(jù)头们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时代(dài)落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大佬们(men)已经走在(zài)前面，率先在两轮电动车和低速电动(dòng)车(chē)领域实现装车应用。而传艺科技除(chú)了(le)在岁末年初公告与中祥航(háng)业、江苏新能源(yuán)、德博新能源(yuán)签(qiān)订项目合(hé)作或战(zhàn)略(lüè)合作协议外，并未(wèi)官宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆(fù)盖(gài)储能、低速(sù)电动车及(jí)电动工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子(zi)电(diàn)池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为良好，并李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译已与多名(míng)客户签订了销售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多家知名(míng)两轮电动车品牌开(kāi)展(zhǎn)送(sòng)样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于(yú)具(jù)体的(de)客户(hù)名称和(hé)订单金额(é)，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年(nián)底，预(yù)计钠(nà)电池(chí)产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年(nián)钠电池落地产能大(dà)幅增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产(chǎn)能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比例的(de)替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠(nà)电池(chí)只会(huì)小批量(liàng)应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技却(què)十(shí)分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年(nián)公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了(le)2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下(xià)跌会否影响钠电(diàn)池商(shāng)业化进程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧(ōu)阳明高近日就表示(shì)：“钠电池能够(gòu)起到对(duì)锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全(quán)，不(bù)太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠离子(zi)技术(shù)一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠电建设成(chéng)本接近(jìn)，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性(xìng)能(néng)比较接(jiē)近磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池，高能量(liàng)密度的(de)也接近(jìn)三(sān)元523电池。目(mù)前(qián)电碳价格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经(jīng)和钠电池成(chéng)本基本(běn)相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等电池成本(běn)已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格(gé)在(zài)20万(wàn)以下(xià)时(shí)，锂(lǐ)电池对钠(nà)电(diàn)池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后钠离子电(diàn)池正(zhèng)、负极材料(liào)价格可降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可(kě)能(néng)，但只要(yào)碳酸锂价格高于(yú)15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势就依然存在，并(bìng)且(qiě)随着技术不(bù)断发展、产(chǎn)业不断成(chéng)熟(shú)，钠离子电(diàn)池的(de)降本空间有望进一(yī)步打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有进一步(bù)下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模(mó)化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但(dàn)能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商业化进程(chéng)。但(dàn)随(suí)着锂价持续下(xià)降，钠电(diàn)池(chí)利(lì)润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池(chí)定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能(néng)消(xiāo)化(huà)之外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对进军(jūn)钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)在投资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止募投计划(huà)可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变(biàn)更募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)的(de)实施地点从一厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施(shī)地点变(biàn)更为重庆市合川区工业园区核心(xīn)区(qū)高阳路30号，实施(shī)主体则从(cóng)传艺(yì)科技变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿(yì)元用于年产18万(wàn)平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目。但次(cì)年6月，公司(sī)将该项目(mù)中的SMT工序(xù)实(shí)施地点由(yóu)江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投(tóu)入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计划(huà)的地点、资(zī)金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打(dǎ)水飘、投资效率(lǜ)低下以及建(jiàn)成(chéng)项目实际效益(yì)与(yǔ)预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)建(jiàn)设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年可(kě)实现销(xiāo)售(shòu李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译)收入2.24亿元。定期(qī)报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目(mù)的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印制电路板建(jiàn)设项目(mù)建设期也仅12个月，预(yù)计达(dá)产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了(le)，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目(mù)投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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