金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别交(jiāo)易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收(shōu)盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白(bái)糖(táng)主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合(hé)约正(zhèng)在(zài)上演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期(qī)货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前国内食(shí)糖(táng)消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国(guó)际(jì)食品价格指数出现1年以来(lái)的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及(jí)大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚(yà)等，其(qí)中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累(lèi)计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖(táng)主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限，市(shì)场将会给出答案。

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