金融界5月12日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多(duō)数(shù)下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资通胀压力进一步(bù)趋(qū)缓。结合(hé)此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一(yī)方面，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至降(jiàng)息已然(rán)成为一种共识，因此本周在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的不确(què)定性，贵金(jīn)属部(bù)分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业(yè)属性偏强大幅(fú)下跌(diē)，在情绪(xù)修(xiū)复之前难言企稳，后续还需(xū)关注(zhù)海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势(shì)拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会继(jì)续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经(jīng)济风(fēng)险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵金(jīn)属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性(xìng)较强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与(yǔ)有色金(jīn)属大幅(fú)回落等(děng)因素综合影响下，白(bái)银(yín)高位回落，下(xià)方仍有(yǒu)一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若有效跌破该(gāi)位(wèi)置将会(huì)测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等白(bái)银行(xíng)情企稳再低位做多(duō)。美欧银行(xíng)业危(wēi)机引发避险需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收(shōu)紧预期(qī)迅速(sù)转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前(qián)继续关注调整(zhěng)行情；后续政(zhèng)料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗策宽松(sōng)转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多(duō)配置依然是核心建(jiàn)议。

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