财(cái)联社4月(yuè)28日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募(mù)基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合一季(jì)度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一季度600毫升等于多少斤水，800ml是多少水新(xīn)进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒(hán)武(wǔ)纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是(shì)公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深600毫升等于多少斤水，800ml是多少水信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业(yè)配(pèi)置比(bǐ)例(lì)一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报(bào)中也(yě)证(zhèng)实了他(tā)们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为(wèi)中国移(yí)动、宁(níng)德(dé)时(shí)代、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银(yín)华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一季度我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的(de)一些(xiē)标的，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记(jì)者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关600毫升等于多少斤水，800ml是多少水注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再(zài)看(kàn)好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无(wú)法预测其(qí)兑(duì)现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也(yě)认为这些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度(dù)仍有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情(qíng)催化(huà)主要集(jí)中于大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研(yán)发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建议投资(zī)者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是(shì)周(zhōu)期的时(shí)代(dài)，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波(bō)动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年(nián)大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资阶段不太适合大(dà)多(duō)数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低(dī)布(bù)局(jú)有(yǒu)望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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