随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从银(yín)华基金(jīn)李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华(huá)盛(shèng)世(shì)精(jīng)选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年(nián)一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两年持有期、银(yín)华心(xīn)享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金(jīn)产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股仓位(wèi)，比如(rú)银华心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持(chí)有A港股仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上(shàng)升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进”前(qián)十(shí)大(dà)。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军(mù)前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对于今年国(guó)内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身(shēn)实力的(de)不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益(yì)共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命(mìng)性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各(gè)巨头加速入局(jú)。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过(guò)去(qù)几个季度(dù)的去(qù)库(kù)存，有望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下游(yóu)需求(qiú)恢复的(de)力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多地关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板块(kuài)更多(duō)地关(guān)注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块(kuài)的应(yīng)激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好(hǎo)电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳(ào)新(xīn)能(néng)源(yuán)产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新(xīn)进”前(qián)十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军(jìn)行不同程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大(dà)的是天齐锂业，今年一季(jì)度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季(jì)度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的(de)投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继(jì)续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金(jīn)经(jīng)理也(yě)发(fā)布了一季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权(quán)益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对于(yú)人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前的生产和生(shēng)活方式带来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还(hái)无(wú)法相(xiāng)对准(zhǔn)确(què)的(de)评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也(yě)不能给(gěi)出大部(bù)分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们(men)一(yī)季度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们(men)持仓(cāng)较多的电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了(le)一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回(huí)调，目(mù)前行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处(chù)于历(lì)史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在一季(jì)报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测(cè)的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到了什么程度以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基(jī)本原理告(gào)诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时间增长，而非随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增(zēng)持(chí)了(le)工商银(yín)行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合没有大(dà)的变化，是(shì)因为长期观(guān)点没(méi)有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平，让(ràng)我们(men)可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一(yī)项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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