近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的(de)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和(hé)游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已(发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系yǐ)经(jīng)注(zhù)销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一(yī)边(biān)反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事(shì)肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年(nián)之(zhī)后，市(shì)场上(shàng)暂无新(xīn)的(de)脱口(kǒu)秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资(zī)本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的(de)不确(què)定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不(bù)确定(dìng)性，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红线(xiàn)等(děng)重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系，有(yǒu)投资(zī)人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的(de)可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的(de)原(yuán)因(yīn)。

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