金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前(qián)的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾(hàn)的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一(yī)次白(bái)糖主(zhǔ)力期货(huò)合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时(shí)的(de)白糖主(zhǔ)力合(hé)约正(zhèng)在(zài)上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过(guò雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗)。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的(de)种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决(jué)定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖(tá雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗ng)周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布(bù)的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年(nián)产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合国粮食及农雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际(jì)食品(pǐn)价格指数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报(bào)价(jià)上(shàng)涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四(sì)大出口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降(jiàng)危(wēi)机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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