近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族(zú)网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外(wài)投(tóu)资(zī)的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责(zé)任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，笑(xiào)果文化的(de)业(yè)务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三大(dà)股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是(shì)线上长视频(pín)业(yè)务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国(guó)内(nèi)的(de)发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家(jiā)独(dú)大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资(zī)预(yù)测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年(nián)商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可(kě)复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)却具有巨大的(de)不确(què)定性(xìng)和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和这个(gè)行业(yè)中的(de)其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原因。

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