用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服(fú)务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段进展(zhǎn)明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月上市以来单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第三年净(jìng)利(lì)下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同(tóng)步(bù)大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续三(sān)年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一(yī)季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公司(sī)股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的(de)年报显示(shì)，2022年公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年7月创下(xià)历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在(zài)股(gǔ)价相对高点进行了定(dìng)增融(róng)资。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机(jī)构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披(pī)露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每股价格(gé)为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场(chǎng)颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也(yě)参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后(hòu)，用友网络发(fā)布的2021年业(yè)绩明显(xiǎn)不及(jí)市(shì)场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景(jǐng)下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元(yuán)的高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成。而(ér)葛卫(wèi)东的(de)总持股数(shù)，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度(dù)末退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数(shù)量至(zhì)少有4100万股。其定增(zēng)投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过财(cái)务软件服务企业(yè)的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段(duàn)是通(tōng)过ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服务企业(yè)的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云(yún)服务业务(wù红楼梦多少字)，引领中国企业级(jí)服务市场(chǎng)。在(zài)此基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构(gòu)建和运营全(quán)球(qiú)领先(xiān)的企业(yè)云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了(le)完全基于(yú)互联网架构(gòu)的企业互(hù)联(lián)网开发平(píng)台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台(tái)、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶段的(de)”用友云”面世(shì)、云(yún)平台(tái)及(jí)领(lǐng)域服务快速发展，第二个(gè)阶(jiē)段的统一底座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业(yè)务占比来(lái)看，用友(yǒu)网络云服务转型(xíng)取(qǔ)得(dé)了(le)较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高(gāo)端市场份(fèn)额来看(kàn)，用(yòng)友却还是没(méi)有多大突破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率(lǜ)达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用(yòng)友网络(luò)股价直接跌(diē)停。尽管(guǎn)华为目前仅为(wèi)自(zì)用，并不一(yī)定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的(de)跌停(tíng)，反应出(chū)市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严(yán)重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和股(gǔ)价上，在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到(红楼梦多少字dào)股(gǔ)价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅(fú)增长，几乎可以(yǐ)说(shuō)是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络(luò)董事(shì)长王文京在(zài)2022年(nián)曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很(hěn)大的提升空间。但(dàn)从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且长。

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