近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了备(bèi)受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司(sī)入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投资的(de)战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效融资中一共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下(xià)是笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资(zī)的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销。如今存(cún)续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信(xìn)息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参(cān)与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一边(biān)欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化(huà)联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的(de)长视频节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品(pǐn)在国(guó)内的发(fā)展(zhǎn)历程(chéng)要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本(běn)投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都(dōu)仅有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且集(jí)中(zhōng)在(zài)2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未(wèi)来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是(shì)确(què)定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的(de)不确定性和(hé)不(bù)可复(fù)制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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