自4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿(yì)元，位(wèi)居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持续(xù)吸引(yǐn)场内资金的目(mù)光(guāng)。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场内资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对(duì)上(shàng)述(shù)板块投(tóu)资价(jià)值(zhí)的认可。经过(guò)前期调整，这两大(dà)板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场(chǎng)一(yī)直有着逆(nì)势(shì)投(tóu)资(zī)的(de)特征，最近一个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入(rù)也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行业持续获(huò)得资金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的(de)核心板块业绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计算机(jī)和(hé)通(tōng)信板(bǎn)块(kuài)的(de)2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳健，凸while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗显出科创板整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)高的盈利(lì)质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速(sù)相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的一(yī)致预期净利润增(zēng)速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反映出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经(jīng)理姜英也(yě)看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性价比以及对(duì)未(wèi)来产业的(de)反应程(chéng)度(dù)，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司(sī)的估(gū)值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的(de)长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布(bù)外(wài)汇法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个(gè)月的公(gōng)告期(qī)后，并将于7月开(kāi)始实施。受益while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗于(yú)国产替代(dài)加(jiā)速的(de)预(yù)期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流(liú)入也(yě)分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国(guó)泰基(jī)金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他(tā)半导体(tǐ)产业链环节，具备(bèi)较强的(de)大宗商品(pǐn)属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周期(qī)，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降(jiàng)价进行库存去(qù)化(huà)。供给与(yǔ)需求的(de)错(cuò)配(pèi)使得存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年(nián)四季(jì)度行业龙头营收数(shù)据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工智能新兴需求爆发(fā)，对于算(suàn)力以(yǐ)及(jí)存储的爆发性需(xū)求由产业链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价(jià)持续下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要(yào)警惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀带来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的(de)创新(xīn)落(luò)地。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二(èr)季度及二季度以后(hòu)触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能(néng)才(cái)能(néng)真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产业链(liàn)库存的(de)时期，价(jià)格下行压力(lì)逐(zhú)步(bù)减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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