华尔(ěr)街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印(yìn)度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波的美(měi)国新兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁投(tóu)资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民(mín)币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排名世(shì)界富豪(háo)榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用来(lái)自新投(tóu)资者(zhě)的资(zī)金向老投资(zī)者支付(fù)股息。报告指出，简而(ér)言(yán)之，伊(yī)坎(kǎn)一直在(zài)使用(yòng)从新投资者(zhě)那里(lǐ)获得的(de)资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经(jīng)济(jì)结构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意(yì)冒(mào)着成为最(zuì)后一批(pī)乔布斯为什么把苹果给库克'持(chí)有资金的风(fēng)险的情(qíng)况(kuàng)下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资产净值(zhí)高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公(gōng)司，其交易(yì)价格均低(dī)于(yú)各乔布斯为什么把苹果给库克自(zì)的资产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩(jì)的关(guān)键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的股息收益(yì)率，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责(zé)伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现(xiàn)金的形式发(fā)放股(gǔ)息(xī)，并(bìng)让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售(shòu)新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了(le)股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个月(yuè)后，该(gāi)部(bù)门(mén)的一(yī)家(jiā)重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一(yī)家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之(zhī)间的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的(de)情况下，伊(yī)坎的股息也将永(yǒng)久(jiǔ)支(zhī)付(fù)，同时(shí)还从安排(pái)IEP股票(piào)发(fā)售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报告对伊(yī)坎来说(shuō)是(shì)一(yī)个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小(xiǎo)时后发(fā)声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披(pī)露的信息，我们相信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然(rán)相信(xìn)激(jī)进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义(yì)投(tóu)资已经(jīng)很(hěn)好(hǎo)地证明了这一点。我们定期将我(wǒ)们的(de)维权原则付(fù)诸于我们的多数控股公司以及我们投(tóu)资部(bù)门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会(huì)中(zhōng)都有代(dài)表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚(jiān)信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天(tiān)所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车(chē)、食(shí)品包装、房地产和其他行业的各(gè)种投资。他是(shì)IEP的(de)控(kòng)股股东，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)做空报告(gào)伸出援手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究(jiū)的做空(kōng)实例，最出名(míng)的莫过(guò)于今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)百页的(de)做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发(fā)了外资(zī)纷纷从(cóng)印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时(shí)美国(guó)全国公共(gòng)广播电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团(tuán)市值(zhí)在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃(lā)圾(jī)债水平(píng)。阿达尼(ní)的个人净(jìng)资(zī)产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究究(jiū)竟什么来头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研(yán)究公司成(chéng)立(lì)于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网(wǎng)介(jiè)绍，公司(sī)的主要业务包括披露企业的(de)会计(jì)造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共(gòng)对30家公司发(fā)过(guò)难。他们(men)雇(gù)佣金融分析(xī)师、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大学(xué)学(xué)习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加(jiā)入了以色列的救护车(chē)急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研(yán)究”这个(gè)名字(zì)源于(yú)1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以(yǐ)避免(miǎn)的人为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道(dào)。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也曾瞄(miáo)准其他(tā)企(qǐ)业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达(dá)到340亿(yì)美(měi)元的(de)“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞(cí)职，美国(guó)司法部和(hé)证(zhèng)券监管机构随(suí)后(hòu)跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并(bìng)在生产能力(lì)方面误导投(tóu)资(zī)者。该公司(sī)的市值一度超过(guò)50亿美元，如今(jīn)已缩(suō)水至不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其(qí)股票在兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介(jiè)入乔布斯为什么把苹果给库克马斯克对推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后(hòu)，推(tuī)特(tè)的股(gǔ)价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭(bì)做空(kōng)仓(cāng)位。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约8％。

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