今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们(men)看来，首(shǒu)先(xiān)，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上(shàng)限，加上部(bù)分券商(shāng)近期对(duì)于基(jī)金的(de)发(fā)行(xíng)导向转为保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等(děng)多(duō)维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认(rèn)识央企，支(zhī)持(chí)央企利(lì)用(yòng)资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进(jìn)央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期(qī)间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购(gòu)份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银(yín)行托管，汇(huì)添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中(zhōng)菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞证国(guó)新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索(suǒ)建立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投资价(jià)值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回(huí)归(guī)合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关(guān)领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本(běn)市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各(gè)方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参(cān)与其(qí)中一(yī)只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次(cì)，我们近期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也(yě)预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市(shì)场，而(ér)不是九只同时获批发(fā)售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据(jù)发(fā)现，今年(nián)以(yǐ)来(lái)全市场已(yǐ)有(yǒu)18家(jiā)基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募(mù)巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多(duō)家机(jī)构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极(jí)填补(bǔ)这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达(dá)、南(nán)方、银华还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满提出(chū)“探(tàn)索建立具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善的估值体系对于(yú)资(zī)本市(shì)场的(de)价值(zhí)发现以及(jí)资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的(de)重要菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不少央国企主题(tí)基金，就(jiù)是看(kàn)准(zhǔn)这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于(yú)提(tí)升(shēng)市场对(duì)国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面(miàn)的各类(lèi)因素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关(guān)领域(yù)在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价(jià)格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基(jī)金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企板块的投资(zī)逻(luó)辑(jí)是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二(èr)是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色(sè)现代(dài)资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过(guò)其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市(shì)央(yāng)企营业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质(zhì)量的(de)提升或将成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值(zhí)，或更符合(hé)机构投资(zī)者、个人养老金等配置(zhì)性的(de)需求。在中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的(de)10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院国资(zī)委(wěi)下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额占总市(shì)值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较(jiào)稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特(tè)色估(gū)值体系背(bèi)景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配置效益(yì)。

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一(yī)就(jiù)是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持(chí)续(xù)并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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