五一(yī)长(zhǎng)假期间，全球(qiú)市场并不平(píng)静，一场大风暴即将到(dào)来(lái)。

　　美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已(yǐ)接管了第一共和银行(xíng)，这是本轮美国银行业(yè)危(wēi)机中第四家倒下的银行(xíng)，同时也是美国(guó)历史上第二大的破产(chǎn)银行。此前我们多次强调，美国银行业危(wēi)机远未结束(shù)，只是(shì)暂(zàn)时止血而已(yǐ)。现在来看，第一共和银(yín)行(xíng)又倒下了。随着经济的衰退(tuì)，银(yín)行的资产将持(chí)续减值，高息(xī)又会令其(qí)成本抬升，银行的(de)经营将持续恶化，新一轮银行业危(wēi)机将(jiāng)再(zài)度爆发。

　　美国债务上(shàng)限问题(tí)再度成为(wèi)焦点，美国(guó)政府(fǔ)债务规模将(jiāng)于19日触(chù)及31.4万亿(yì)美元的法定限额，财(cái)长耶伦(lún)呼吁国会尽快(kuài)采取(qǔ)行动，再次(cì)提高债务上限，避(bì)免政府(fǔ)部门停摆及可(kě)能出现的(de)债(zhài)务(wù)违约。当地时(shí)间4月26日，美国国会(huì)众议(yì)院投票通过债务上限法(fǎ)案。这项(xiàng)法案提议提高美(měi)国31.4万亿(yì)美元的债务上限，以换取大幅削减(jiǎn)政(zhèng)府支出。该法(fǎ)案规定(dìng)，联邦政府债务上限(xiàn)将(jiāng)提高1.5万亿(yì)美元；联邦(bāng)政府预算年均增长需(xū)控制在1％。不(bù)过(guò)拜登将否决众(zhòng)议(yì)院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)方(fāng)案。白宫称众议院(yuàn)共和党人必须在没有任何要求(qiú)和条件的(de)情况下打消违约的可能性，并解(jiě)决债务上限(xiàn)问题。两(liǎng)党在提高(gāo)债务上限问题上分歧很大，陷入(rù)僵局，这加剧了美(měi)债违约的风险。

　　美国(guó)财政部(bù)长耶伦(lún)当地时间5月(yuè)1日(rì)致函众议院议长麦卡锡(xī)和其他高级议员(yuán)，她在(zài)信中表示，美国政府可(kě)能“最早(zǎo)在6月1日”发(fā)生债务违(wéi)约，这将是美国历史上的(de)首次(cì)债(zhài)务违约。高盛认为，政府这(zhè)回付不起“账单”的(de)风险恐怕是2011年以来最高(gāo)的一次。美国政府债务已逼近31.4万(wàn)亿美元，而美国去年(nián)国内生产总值约23万亿美元，这(zhè)意味着负债率(lǜ)约达130％。美(měi)国一直在玩儿这种借(jiè)新还(hái)旧(jiù)的把戏，债务雪(xuě)球(qiú)越滚越大。如(rú)果美元(yuán)霸权仍在，美(měi)国可以一(yī)直这样玩(wán)儿下去。但当前(qián)美元出现信(xìn)用危机，全球(qiú)掀起去美元化浪潮发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉，游(yóu)戏很(hěn)可能即将(jiāng)结束了。想借(jiè)新来还旧(jiù)，但新债没(méi)人(rén)买了，也就玩儿不转了(le)，最(zuì)终(zhōng)债务违约就只(zhǐ)是时间问题了(le)。

　　全球经济(jì)衰退正在路上，有全球经济“金丝雀(què)”之称(chēng)的韩(hán)国，2022年贸(mào)易(yì)逆(nì)差不仅创下472亿美元的历史(shǐ)新(xīn)高，而且是自2008年全球金融危机以来，时隔14年(nián)，再度出现(xiàn)贸易逆差。今年第(dì)一(yī)季度韩(hán)国出口同比下(xià)降12.6％，至1515亿美元。主要(yào)由于芯(xīn)片(piàn)出口疲软(ruǎn)。3月份(fèn)韩(hán)国出口较去年同(tóng)期减少(shǎo)13.6％至 551.2亿(yì)美(měi)元，降幅较2月的7.5％明显扩(kuò)大，且(qiě)为连续第六个月(yuè)下降。其中，占韩国(guó)出口五分之(zhī)一的半导(dǎo)体项目暴(bào)减(jiǎn)35％，反映存(cún)储(chǔ)器芯片价格下跌，且需求疲乏。此外，3月份韩国(guó)对中国的出(chū)口骤降33％。马斯克称自己在特(tè)斯拉、Starlink和推(tuī)特之间，一个人掌握的实时全球经(jīng)济数(shù)据可能比任何人都(dōu)多，他称温和的(de)衰(shuāi)退已经出现(xiàn)。

　　金融(róng)危机(jī)的(de)本质是债务危机，因为信贷会产生周期。有(yǒu)借就要有(yǒu)还，借钱的(de)时候扩大支(zhī)出刺激经济增长，而(ér)还钱的(de)时候要缩减支出又(yòu)使(shǐ)得经济下滑。在高息(xī)背景(jǐng)下(xià)，偿债成本上升，资(zī)产价格(gé)下(xià)跌，违约率就(jiù)将激增，债务危(wēi)机就将引爆(bào)。2008年，全(quán)球债务总(zǒng)量约为83万亿美元，全(quán)球GDP总量为64万亿(yì)美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总(zǒng)量达(dá)到300万亿(yì)美元，GDP总量为101万(wàn)亿美元，大约是(shì)全球(qiú)GDP的(de)3倍。也就是说(shuō)，当前全球债(zhài)务(wù)规(guī)模(mó)是2008年(nián)的3.6倍，债务/GDP比值(zhí)是(shì)2008年的2.3倍。因此，本轮金融危机一旦爆发(fā)，将超越08年(nián)。

　　从美股走势来(lái)看，标普指数期(qī)货虽然在5月1日再创新高(gāo)，但次日即大幅回(huí)落(luò)，反弹大概率已(yǐ)经结(jié)束了。从月线来(lái)看，标普指数是(shì)大级别的B浪(làng)平台型(xíng)反弹，B-c已经走(zǒu)完5浪，即新(xīn)一(yī)轮C下跌将展开。这将是月线级别的下(xià)跌，幅(fú)度会很大。

　　从欧股来看，欧洲50指数局部(bù)出现破位反抽，5月2日(rì)再度中阴创(chuàng)新低(dī)，预(yù)示见顶的可能性(xìng)已经非常大。欧股目(mù)前(qián)仍处于高位，这一次见(jiàn)顶很可能是历史性的大顶(dǐng)，未来下跌空间巨(jù)大(dà)。此前我们(men)已(yǐ)经(jīng)强(qiáng)烈建议有权限的投(tóu)资者做空欧股。

　　从大宗商(shāng)品(pǐn)来看(kàn)，原油在欧(ōu)佩克减产后出现大幅(fú)反弹，但目前(qián)已经(jīng)再度(dù)掉头向(xiàng)下(xià)。截(jié)至(zhì)发文，WTI原油主力(lì)合约(yuē)已(yǐ)经(jīng)触及70美元(yuán)，预计3月低点必将不保(bǎo)，年内恐(kǒng)将(jiāng)跌破60美元，而最终则很可能跌(diē)破(pò)40美元(yuán)。

　　从国(guó)内(nèi)期(qī)货(huò)的文华商(shāng)品指数来看，去年11月低点已经被跌破。该指数自去年7月以(yǐ)来已经盘整9个(gè)月，一旦(dàn)下跌则杀(shā)伤力巨大。本轮下跌可看作是C3浪，目标将指向2020年4月低点，或许(xǔ)年内到发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉不了，但也不会距离(lí)太远，最终极目标则是将(jiāng)跌至2008年(nián)的低(dī)点附近。

　　对(duì)于(yú)全(quán)球(qiú)空(kōng)头而言，等这个机(jī)会已经很(hěn)久了，金融危机本(běn)轮早就该爆发(fā)的，但由于(yú)美联储的(de)无(wú)限量QE，危机被一再推后。但该(gāi)来的总会来，大放水(shuǐ)是一剂毒药，迟到的危(wēi)机将更加猛(měng)烈！本(běn)轮危机将是对全球的一次暴力去杠杆，将重建世界(jiè)经济新(xīn)秩序(xù)。百年大变局(jú)不是说着玩儿的(de)，我(wǒ)们将再度(dù)见证历史！

　　你说(shuō)的(de)金(jīn)融(róng)危机在哪里(lǐ)？怎么还不出现(xiàn)？哪里有什么金融危机？空头一直都活在被质疑和嘲笑(xiào)的阴(yīn)影下。虽然多年(nián)以来，金(jīn)融危机(jī)一直没有出现，每当你认(rèn)为它要出现的时候，最终(zhōng)却发现它还是没有来，总是在(zài)希望与失望中不断(duàn)轮回。但(dàn)无论如何，我一直(zhí)都相信超越08年的世纪(jì)金(jīn)融(róng)危(wēi)机(jī)一(yī)定会爆(bào)发，我会像(xiàng)等初恋一样(yàng)去等待(dài)它的(de)到来。

　　你忘了，划过伤口的冷风(fēng)，在(zài)放手(shǒu)时刻眼泪会掉落。你(nǐ)睡了(le)，可(kě)时间它依然走着；你怕了，恍然抬头梦却醒了。你会静默，手握着星火等在至暗时刻(kè)；你被(bèi)击破，当熟悉呢喃又(yòu)穿透(tòu)耳朵。一(yī)个一个走过，一(yī)个(gè)一(yī)个错(cuò)过，一遍一遍(biàn)来过，一次一次(cì)放(fàng)过，一(yī)声一(yī)声笑着，一声一声吼(hǒu)着，一(yī)幕一幕(mù)闪着刺痛我。因为享(xiǎng)受(shòu)着它的灿(càn)烂，因(yīn)为忍受着它(tā)的腐(fǔ)烂。你说别爱啊，又依依不舍。所以生命(mìng)啊，它苦涩如歌(gē)。想不想(xiǎng)看花海盛开？想不想看燕(yàn)子归来(lái)？如(rú)果都回(huí)不来，那么(me)我该为了(le)谁而存在？

　　胜利终(zhōng)将属(shǔ)于永(yǒng)不言(yán)弃，对真理执着追求的人。雪崩将至(zhì)，这一次，大空头必将(jiāng)一战封神(shén)！

　　一定要看到花开(kāi)，你一定(dìng)等(děng)燕子归来，想着他们都会回来，你誓死(sǐ)为了这些而存在……（公 号“中产投资”）

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