昨(zuó)夜，美国(guó)银行股持续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时(shí)间周二，美股(gǔ)三(sān)大指(zhǐ)数(shù)集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)又(yòu)崩了(le)，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续(xù)刷历(lì)史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银行(xíng)股(gǔ)再次大(dà)跌，导致(zhì)美国(guó)国债价(jià)格飙升，短期(qī)市场(chǎng)利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押注美(měi)联储会再加息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)。6月的美(měi)联储利率掉期合约目前反映出(chū)，央行基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效联邦(bāng)基金利率(lǜ)高(gāo)出20个基(jī)点(diǎn)，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联储在5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月(yuè)份有可(kě)能进一步加息。除了大幅(fú)降简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪(jiàng)低加息(xī)的可(kě)能性外，掉(diào)期交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增加(jiā)，他们(men)预(yù)计(jì)到年(nián)底联(lián)邦基金(jīn)利率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美(měi)股时段(duàn)，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约(yuē)跌破(pò)100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来首次。WTI原油日内走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色(sè)金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人必须在(zài)没(méi)有(yǒu)任何(hé)要求和(hé)条件的情况下(xià)打消违(wéi)约的(de)可能性，并解决债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项(xiàng)将债(zhài)务上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在(zài)周二，美国财(cái)政部长耶伦警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)美国国会不提高政府的债(zhài)务(wù)上限，由(yóu)此产生的债务违约将在(zài)美国引发一场“经济(jì)灾难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)失业率上(shàng)升，同(tóng)时(shí)使美国(guó)家(jiā)庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限是国会的(de)一项“基本责任(rèn)”，如(rú)果(guǒ)违约将产生一场经济和金融(róng)灾(zāi)难，使借贷成本永(yǒng)久提高(gāo)，增(zēng)加未(wèi)来的投资(zī)成本。如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国企业将面临(lín)信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能无(wú)法(fǎ)向军人家庭和依赖社会(huì)保障(zhàng)的(de)老年人发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任(rèn)美国总统

简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪　　北京(jīng)时间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总(zǒng)统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的(de)80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写(xiě)道：“每一代(dài)人都要经历(lì)为了(le)民(mín)主(zhǔ)挺身而(ér)出(chū)的(de)时刻(kè)，为了他们的基(jī)本自由挺身而出(chū)。我(wǒ)相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是我们(men)的时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国(guó)总统(tǒng)的(de)原因。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们完(wán)成这项任(rèn)务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称，目前拜登在民主党(dǎng)内部没(méi)有真正的(de)挑战者，但他(tā)的(de)年龄可能受(shòu)到“持(chí)续而(ér)激(jī)烈”的审(shěn)视(shì)。拜(bài)登已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这位资深民(mín)主党(dǎng)人(rén)将年(nián)满86岁。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的(de)一项民调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包括51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为拜(bài)登不(bù)应该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳动节期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公布(bù)劳动节期间有关(guān)工作安排，调(diào)整相关(guān)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍(niè)、石(shí)油沥青期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪金(jīn)比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至(zhì)原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算时起，上(shàng)述品(pǐn)种期货合约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢复(fù)至调整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货(huò)持仓量最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易日结算时(shí)起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套(tào)期保(bǎo)值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平恢复(fù)至节前(qián)标准；其他(tā)期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货(huò)各(gè)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后(hòu)，自相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现单边市的第(dì)一个交易(yì)日结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各合(hé)约的交易(yì)保证金标准调整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，工业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅(guī)品种持(chí)仓量最大(dà)的(de)合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报(bào)价的第一个交易日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势(shì)背离(lí)，期(qī)货主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣(míng)表示，近(jìn)期生(shēng)猪(zhū)现(xiàn)货偏强的主要原因有四(sì)点：一(yī)是短(duǎn)期二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政(zhèng)策(cè)面的支撑；三(sān)是近(jìn)期降雨导致调(diào)运不便；四是(shì)“五一”假期需求(qiú)支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻(luó)辑依(yī)旧在于(yú)产业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且(qiě)南北部分区域(yù)二(èr)次育肥采购量增(zēng)加(jiā)，政(zhèng)策消息稳(wěn)市信号相(xiāng)对强(qiáng)烈，期现(xiàn)货价格(gé)同时上涨。然(rán)而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显(xiǎn)承(chéng)压。同(tóng)时，套保(bǎo)资(zī)金介入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截(jié)至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉(ròu)产量1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存(cún)栏以及(jí)生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一(yī)季度去产能不(bù)及(jí)预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松(sōng)是事(shì)实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企业库存来(lái)看，今年下半(bàn)年(nián)市场(chǎng)不会出(chū)现(xiàn)生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货(huò)生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度初生仔(zǎi)猪(zhū)来看(kàn)，农业部监测(cè)数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪(zhū)数量各(gè)月(yuè)环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给(gěi)相对充足。从出栏(lán)体重来看(kàn)，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规(guī)模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模(mó)化(huà)占比(bǐ)得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏量明显高于(yú)去年同期，产能(néng)较为充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细(xì)化为“强化以(yǐ)能(néng)繁母(mǔ)猪为主的(de)生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在4100万头的(de)正常保有量，可见国(guó)家(jiā)稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存(cún)来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库(kù)存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前(qián)冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间(jiān)。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续(xù)向好(hǎo)发展态势(shì)，政策引导及市(shì)场预期向好(hǎo)，加上居民收入增加(jiā)、消费意(yì)愿增强(qiáng)等利好因(yīn)素，都是猪肉消(xiāo)费的助(zhù)力(lì)。但(dàn)是(shì)，实际(jì)需求却一直不温不火。目前看，今(jīn)年生猪(zhū)的需求大(dà)概(gài)率将回归到正常(cháng)年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转主(zhǔ)要(yào)在于(yú)冻品入库以及二(èr)育支(zhī)撑，终端(duān)需(xū)求无实(shí)质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需(xū)求逐步降低，预计(jì)需求再次回归(guī)至低(dī)迷状态。4月(yuè)底到5月预计集(jí)团(tuán)企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大(dà)于求(qiú)状态，现(xiàn)货(huò)价(jià)格(gé)“五一”后或继续回落(luò)为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下(xià)短期缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相对充足(zú)，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来(lái)看，“五一(yī)”小长假(jiǎ)前(qián)，终端备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支(zhī)撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价(jià)将重回供需基本面(miàn)。当前距“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资(zī)金(jīn)已经提前反(fǎn)映(yìng)了市场情绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价(jià)颓势不改，大(dà)概(gài)率仍将保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入(rù)场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到(dào)理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费(fèi)旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家良(liáng)好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价(jià)不具备(bèi)持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背(bèi)景(jǐng)下，期价(jià)上行压(yā)力恐加大，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚(jù)，操作上(shàng)，建议养殖端锚定(dìng)成本，择(zé)机卖出(chū)套(tào)保(bǎo)锁(suǒ)定利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中(zhōng)大幅下(xià)跌(diē)，连续第三(sān)个交易日(rì)下滑(huá)，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行情变化多(duō)集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一(yī)方面，市场对于第二波新(xīn)冠(guān)疫情可能到来从而降(jiàng)低国内需求的(de)担忧则(zé)进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事(shì)业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日(rì)报记者(zhě)，根据新(xīn)加坡、日(rì)本(běn)等海外经验，第二波疫情的(de)波及范围预计很大概率将小于第(dì)一波，短(duǎn)期情(qíng)绪释放(fàng)后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前(qián)处(chù)于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场(chǎng)延续了产地未来(lái)供需转宽松的交(jiāo)易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期(qī)现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上一个交易日(rì)均有20美元(yuán)/吨(dūn)左右的下跌。巨大的(de)back结构(gòu)也显示出市场对东(dōng)南(nán)亚地区(qū)棕榈油食用(yòng)需求(qiú)转(zhuǎn)入(rù)淡(dàn)季(jì)以及(jí)印尼可能放松(sōng)DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得(dé)到强化。数据显示(shì)，印尼(ní)2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历(lì)史同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于平均(jūn)季节性减(jiǎn)量。目前产地已步入增产(chǎn)季(jì)，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪(hóng)水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区(qū)未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚(yà)出口大(dà)增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚(yà)出口骤降(jiàng)，斋月节(jié)备(bèi)货结束、主要进(jìn)口(kǒu)国植(zhí)物油供应充(chōng)足(zú)，印度3月棕榈油库存(cún)仍(réng)有59万吨(dūn)，植物油库(kù)存则继(jì)续增高至345万吨(dūn)，充足的库(kù)存和竞争油脂的(de)影响或将冲击印度(dù)对棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽商期货(huò)油(yóu)脂油料分(fēn)析师郭文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕(zōng)榈油产量环(huán)比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月(yuè)份处在(zài)复(fù)产初期，且今年(nián)4月份工作(zuò)日较少(shǎo)，产(chǎn)量预(yù)计(jì)在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库(kù)，且(qiě)随(suí)着复产利多增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持(chí)承压回(huí)调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印(yìn)度(dù)SEA数据(jù)显示，3月份印度(dù)食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其(qí)中棕(zōng)榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用(yòng)油(yóu)总库(kù)存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前(qián)已经(jīng)走(zǒu)负的国(guó)际豆(dòu)棕(zōng)差，预计4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油进口需(xū)求(qiú)大概率(lǜ)出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近(jìn)月(yuè)进口(kǒu)偏(piān)低(dī)，远月买船有所增(zēng)加。海关(guān)数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕榈油港口库(kù)存(cún)仍处在历史同期(qī)高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下(xià)降，随着(zhe)气(qì)温(wēn)升(shēng)高及(jí)棕榈油消(xiāo)费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚(yà)天(tiān)气值得关注，目前(qián)已有少雨迹(jì)象，泰国(guó)最为明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续(xù)干(gàn)燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对(duì)抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)尚(shàng)存利多因素支撑。国内贸易(yì)商进口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口到港数(shù)量(liàng)将(jiāng)明(míng)显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消费季(jì)节(jié)性回暖。第二轮疫(yì)情虽(suī)可能有影响，但无法(fǎ)改变消费逐步(bù)恢复的(de)大势，国内(nèi)库存短期内仍(réng)可能(néng)加速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本(běn)一致。天气情况有(yǒu)所好(hǎo)转，马来西亚与(yǔ)印尼步(bù)入(rù)增产周期，供(gōng)应增加而出口需求较差(chà)，未来(lái)产地存在累库预期。与此同(tóng)时，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于历(lì)史极(jí)低负值(zhí)，棕榈(lǘ)油价格丧失(shī)竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求(qiú)不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因(yīn)素对(duì)盘面有一定支撑，价(jià)格或以区间调(diào)整为(wèi)主。长期(qī)来(lái)看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步(bù)下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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