4月以(yǐ)来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉(mián)价持续上涨。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面(miàn)下，外棉(mián)价格(gé)承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期随(suí)着(zhe)国(guó)内棉价连续攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原(yuán)因在于国内(nèi)供需矛(máo)盾更为突出，春节后国(guó)内(nèi)需求持(chí)续修复，外(wài)贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气不(bù)利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期(qī)推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申银万(wàn)国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分(fēn)析师高飞(fēi)堂告(gào)诉(sù)记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉(lā)动(dòng)效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库(kù)存低位，开工(gōng)负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负(fù)荷(hé)及订单排单(dān)时(shí)间达到(dào)近两年来最高水平。同时(shí)由于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，产销压力(lì)较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉(mián)花的接受程(chéng)度并不高(gāo)，仍(réng)以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动(dòng)下(xià)强势(shì)上(shàng)涨。中棉协(xié)调查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉(mián)意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份(fèn)以来，新(xīn)疆地区(qū)陆(lù)续出(chū)现低温降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗带来了不利(lì)影响，进一步加剧了(le)市场对于(yú)新年度产量大降(jiàng)的(de)担(dān)忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但近(jìn)日(rì)新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大(dà)风和沙尘暴，可(kě)能(néng)会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市场对(duì)于天气的关注，期价再创阶羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播(bō)种面积普遍下降(jiàng)，根据我们(men)的调研(yán)结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及(jí)5月初部(bù)分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气(qì)，导致部(bù)分棉田重播，预(yù)计(jì)新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重(zhòng)，或导致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再(zài)者就是行(xíng)业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高(gāo)现(xiàn)货售卖价格。4月份国内(nèi)价(jià)格明(míng)显上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意(yì羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度)向种(zhǒng)植面积(jī)下降和播种(zhǒng)期低温天气(qì)的双重作(zuò)用下，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需求端(duān)，目(mù)前下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接(jiē)下(xià)来(lái)5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行(xíng)业淡(dàn)季，下(xià)游需求存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对(duì)国内(nèi)棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期内需持续(xù)复苏(sū)的逻辑并(bìng)未改变，中国(guó)已经(jīng)成为支撑(chēng)全球(qiú)棉花消(xiāo)费复苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业(yè)者担忧持续(xù)加息的紧缩政(zhèng)策(cè)，或降低居民对(duì)纺(fǎng)织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，中国棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国(guó)外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬公布的美棉周(zhōu)度净签约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花(huā)市场阶段(duàn)性需(xū)求下滑，外棉价格也(yě)随(suí)之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度(mián)花产量小幅下调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花(huā)消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库(kù)存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费(fèi)将(jiāng)显著复苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有望转强(qiáng)，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织(zhī)市场(chǎng)消费增长明(míng)显，叠加极端天(tiān)气对棉花(huā)正常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期(qī)收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高(gāo)；而(ér)国外弱(ruò)预期(qī)背(bèi)景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内(nèi)外棉花价差(chà)（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国(guó)内(nèi)棉花(huā)价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内(nèi)棉(mián)花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今(jīn)年已有许多轧(yà)花厂(chǎng)在升级改造加工(gōng)设备(bèi)，对于(yú)产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有(yǒu)望继(jì)续(xù)抬升。

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