近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用(yòng)大家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科(kē)创两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人(rén)成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册(cè)资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作(zuò)与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的(de)天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对(duì)外投(tóu)资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到本(běn)次(cì)出(chū)事(shì)，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在(zài)国(guó)内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目效果可能(néng)需(xū)要张(zhāng)狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联(lián)合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长(zhǎng)视(shì)频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑(xiào)果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的(de)市场似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(z两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音ī)本为何(hé)却(què)逐渐(jiàn)远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可(kě)复(fù)制(zhì)性(xìng)。演员(yuán)的不确(què)定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事件等，都可(kě)能让(ràng)经营(yíng)面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需(xū)要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上线(xiàn)，这才(cái)是这(zhè)个(gè)行业(yè)可持续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本(běn)身是(shì)靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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