然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的(de)当属重点加仓(cāng)教(jiào)育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的第二大(dà)重仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前(qián)行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司(sī)退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身(shēn)来说(shuō)，凭(píng)借(jiè)多年积累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河(hé)依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教(jiào)育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留(liú)学(xué)等业务恢复增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业(yè)务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利(lì)润(rùn)和(hé)现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当时的估(gū)值(zhí)下有足(zú)够的安全(quán)边际。在过(guò)去几(jǐ)个(gè)季(jì)度(dù)的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机(jī)之风

　　可好景不长，本周中(zhōng)特(tè)估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下(xià)跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大幅(fú)杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额(é)连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅(fú)低于(yú)预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票据等低效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接(jiē)近零利率了(le)，信贷(dài)再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场(chǎng)要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要让大家(jiā)看(kàn)到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而(ér)这可能(néng)还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今年已(yǐ)然(rán)累(lèi)计(jì)不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况(kuàng)之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下(xià)市场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)大(dà)盛，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的(de)人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符(fú)合(hé)他们的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言(yán).......

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