“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即使考虑去年的(de)低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻(lín)国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面(miàn)，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在中国(guó)出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前(qián)观(guān)察的中国的出(chū)口“不(bù)看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观(guān)察(chá)中国(guó)出口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但随(suí)着(zhe)中国出(chū)口结构(gòu)向“一带(dài)一路”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运(yùn)输(shū)占比(bǐ)和增速快(kuài)速(sù)上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口(kǒu)增速持续偏(piān)离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出(chū)口(kǒu)增速与中国(guó)出(chū)口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由于(yú)产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的(de)噪音和预(yù)期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)。除(chú)低基(jī)数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸(mào)易持续(xù)活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出口金额维(wéi)持(chí)强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加快部(bù)分源于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则(zé)相(xiāng)较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高景气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出(chū)口(kǒu)，而(ér)受全球(qiú)半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一(yī)带一(yī)路”的(de)空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓(h小黄人名字分别叫什么uǎn)的背景下，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来(lái)自于(yú)存量的竞(j小黄人名字分别叫什么ìng)争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个(gè)百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全(quán)年出口(kǒu)增速可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经(jīng)济体出口增速预(yù)测，思路(lù)为在中国(guó)加入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速(sù)大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球(qiú)经济温(wēn)和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界(jiè)商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个(gè)方面：数据(jù)口径差异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数(shù)据(jù)和中国向(xiàng)各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速(sù)），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味(wèi)着我们基(jī)于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在(zài)较大的不确(què)定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期(qī)，对于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足。

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