随着(zhe)一季报披露完毕，有着“专(zhuān)业(yè)买(mǎi)手”之称(chēng)的公(gōng)募FOF最新(xīn)持仓(cāng)随(suí)之(zhī)出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供给改革三只基金是(shì)全市场公募(mù)FOF一(yī)季度(dù)持有(yǒu)只数最(zuì)多的权益基金(jīn)，相比去年四(sì)季(jì)度，易(yì)方(fāng)达供给改革取(qǔ)代融通健(jiàn)康产业，新进FOF“最爱”权益基(jī)金前(qián)三(sān)名。

　　从(cóng)调仓变动上看，部分公募(mù)FOF继续超配权益资(zī)产(chǎn)，并(bìng)偏向成长(zhǎng)风格基金，有的(de)对阶段性涨幅(fú)过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了(le)部分业绩(jì)和估值(zhí)匹配合(hé)理的行业。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基金(jīn)经理认为，中期维持对权益资产的乐(lè)观，国内(nèi)宏(hóng)观经济处于底(dǐ)部向上修复的状态，且市场估值压力仍较(jiào)小，战略(lüè)上(shàng)将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上(shàng)主要关(guān)注(zhù)以下条潜(qián)在(zài)盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债利率定(dìng)价资产估(gū)值修复等。

　　华商新趋势优选、易方达科(kē)瑞、易方达(dá)供给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着公(gōng)募基金旗下一季报披(pī)露，FOF基金经理新(xīn)一季(jì)的基金(jīn)配置(zhì)清单也重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新趋势(shì)优(yōu)选在一季(jì)度末获26只公(gōng)募FOF重仓买入，从(cóng)数量上看(kàn)，是目前公募(mù)FOF买(mǎi)入数(shù)量最多的(de)权(quán)益基金，这(zhè)也是华(huá)商(shāng)新趋势优选第二个季度坐上公募基金“团(tuán)购(gòu)”榜首(shǒu)，去年末是(shì)与融通健康产(chǎn)业并列(liè)首位。在(zài)此之(zhī)前，则(zé)由海(hǎi)富通改革驱(qū)动(dòng)连续第五个(gè)季度霸(bà)榜。

　　具体来看(kàn)，平安盈禧(xǐ)均衡(héng)配置1年持有(yǒu)、平安养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持有等基金在一季度均重点配(pèi)置华商新趋势优选基金(jīn)，其中(zhōng)更有包括平安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国(guó)智(zhì)优精选3个月持有、嘉实养老2050五年(nián)、嘉(jiā)实养老2040五年等基(jī)金将(jiāng)华(huá)商新趋(qū)势(shì)优选作为前三大(dà)重仓基金(jīn)。

　　不(bù)过(guò)，从持仓(cāng)数量上看，一季度末公募FOF合计持有华商(shāng)新趋势优选基(jī)金份额4995.19万(wàn)份(fèn)，相比去年末增持了17.62万份，持有华(huá)商(shāng)新(xīn)趋势优选(xuǎn)的(de)FOF基金数(shù)量则相比去年末增(zēng)加了5只。

　　据(jù)相关资料介绍，华商新趋势优选(xuǎn)基金成(chéng)立于(yú)2015年5月14日，基(jī)金经(jīng)理周海栋过往长期(qī)以成(chéng)长风(fēng)格著称，截止今(jīn)年一(yī)季度末，成立以(yǐ)来收(shōu)益率达到355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数(shù)据显示，共有25只公募FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达科瑞，合计持(chí)有份额1.74亿(yì)份，相比(bǐ)去年末持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方(fāng)达(dá)科(kē)瑞基金(jīn)经理杨(yáng)嘉文擅长(zhǎng)逆势(shì)投资(zī)，关注估(gū)值(zhí)被错杀的个(gè)股(gǔ)，对(duì)于基本面坚(jiān)固或出现好转信号的公司敢于重(zhòng)仓买入。

　　易方(fāng)达供给改革(gé)在一季(jì)度(dù)新进(jìn)公募FOF买入只(zhǐ)数榜前(qián)三(sān)。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度(dù)重仓持(chí)有(yǒu)易方达(dá)供给(gěi)改革，合计(jì)持有份额1.90亿份(fèn)，相比(bǐ)去年底(dǐ)持有(yǒu)的FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增加了(le)13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份。据悉，易(yì)方(fāng)达(dá)供给改革(gé)基金经理杨宗昌(chāng)是化学博士，有过多年化工研(yán)究(jiū)经验，他坚持在熟悉(xī)的(de)行(xíng)业内把握投资机会(huì)，并通过努(nǔ)力不断(duàn)扩大能力(lì)圈，目前行业配置更(gèng)趋(qū)均衡(héng)。

　　从增持(chí)榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被动指数基金(jīn)增持(chí)前三(sān)“花落华泰柏瑞中证光伏产业(yè)ETF、广发(fā)中证全指信息(xī)技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配(pèi)置混合基金(jīn)中，汇添富科技创(chuàng)新、易方(fāng)达供给改革、易方达(dá)新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长位列增持(chí)份额前(qián)三；偏股混合基金增持前三则被易方达(dá)信(xìn)息产业、财通资管健康产业(yè)、中欧碳中和占据；股票基金增持前三分别为中欧信息产业、汇添富外(wài)延(yán)增长主题、华夏智胜(shèng)先(xiān)锋(fēng)；平(píng)衡基金增持前三则是交银(yín)定期支付双息平衡、摩根双核平(píng)衡(héng)、易方达平稳增长；偏债混合基金增持前三(sān)依次为易方达安盈回报、安信民(mín)稳增(zēng)长(zhǎng)、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高(gāo)行业配置比例

　　一季度A股市场整体表现相对较(jiào)好，但行业分(fēn)化较大。受益于数字经济政策的提振与(yǔ)人工智能主题的不断发酵，科技板块涨(zhǎng)幅较大；而地(dì)产和新能源等板块表现(xiàn)较弱。从(cóng)一季(jì)度披露的情况(kuàng)上看，部分FOF基金(jīn)经理(lǐ)继续超配权益仓(cāng)位，并向成(chéng)长风格(gé)偏移，也有部分FOF基金经理在(zài)一(yī)季(jì)度末对涨幅过高行业基金进行了减仓， 增加了部分业绩(jì)和估(gū)值匹配(pèi)合理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领先(xiān)的(de)兴全(quán)安泰平衡养老(lǎo)FOF基金经理(lǐ)林国怀(huái)在一季报中表示，本季度基金主要(yào)进(jìn)行以下操作：1、持续(xù)维持(chí)权益资产的(de)仓位略(lüè)高于权(quán)益配置(zhì)中枢；2、逐步提升(shēng)组合中(zhōng)成长(zhǎng)型基金的配置比例，同时适度降低价值型基(jī)金的配置比例(lì)；3、逢(féng)高减持部(bù)分转债品种，增加其他确定性(xìng)较高的绝对收益(yì)或(huò)相对收益基金品(pǐn)种；4、继续(xù)根据既定的策略参与股票定增、大宗交易等投资机(jī)会，减持(chí)解(jiě)禁的股票(piào)。

　　组合风格(gé)上，目前权益部分依然保(bǎo)持略超配价(jià)值风格(gé)，但(dàn)偏离幅度已(yǐ)显(xiǎn)著(zhù)下降(jiàng)，保持一贯的(de)“略偏(piān)左(zuǒ)侧”和“适(shì)度均衡”的配置策略(lüè)，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收(shōu)益的投资(zī)机(jī)会不断增(zēng)厚组合(hé)收益，通过(guò)“多资(zī)产、多策略”的(de)方式来(lái)平(píng)滑(h亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁uá)组合波动(dòng)，努力将该(gāi)基金呈现为“相对稳定的‘贝(bèi)塔’和(hé)相对(duì)确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一(yī)季(jì)度(dù)持仓上(shàng)看，富(fù)国城镇发(fā)展(zhǎn)、博时标普500ETF新进兴(xīng)全安泰(tài)前十大重仓基金(jīn)，富国信用债、万家安弘淡出前十大(dà)之列。

　　“在年初的时候(hòu)，基金(jīn)经理(lǐ)对全年市场(chǎng)的主线(xiàn)判断不是很清晰，因此组合整体上除了(le)向小市(shì)值成长风(fēng)格(gé)有一定偏离外(wài)，其他(tā)方面(miàn)没有(yǒu)明显的偏离，整体上比较(jiào)均衡。随着(zhe)近(jìn)期政策(cè)方向的明朗，基金(jīn)经理对今(jīn)年全年股票市(shì)场的主(zhǔ)要方向逐渐有了较(jiào)明确的(de)判断，在(zài)操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价(jià)值(zhí)风格基金(jīn)和股票，以及(jí)与数(shù)字(zì)经济相关(gu亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁ān)的(de)基金和股票，未来计(jì)划视相关板块的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平变化(huà)做(zuò)动态调整。”华夏养(yǎng)老2045三年基金经(jīng)理许利明表示。

　　中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2035三年今(jīn)年一季度(dù)的主要持仓仍然坚持长期资产配置策略，但继续对部分主(zhǔ)动权益基金进行了分散(sàn)和优(yōu)化，在一季度股票市场整(zhěng)体小幅上涨(zhǎng)但(dàn)行业之间分(fēn)化巨大的市场中，基于(yú)对长期(qī)基本面、行业景气度、估值、性(xìng)价比等的(de)判断(duàn)，对行业风格(gé)的持仓(cāng)结构(gòu)进行了小幅调整，减持(chí)部(bù)分涨幅较(jiào)高的行业基金，增持部分短期表现(xiàn)较(jiào)差的行业基金(jīn)。

　　年内表(biǎo)现领先的平(píng)安(ān)养老2045一(yī)季报中表示，报告期内，基金整体保持中(zhōng)枢附近的权益仓位，但内(nèi)部结构有所调整。债(zhài)券(quàn)方面，适当增加固收(shōu)仓位的弹性，其(qí)他以(yǐ)现金管理(lǐ)为主(zhǔ)；权益方面(miàn)，基于(yú)不同板块的基本面和估(gū)值性价比，略加仓(cāng)港股基金，减(jiǎn)仓(cāng)美股(gǔ)基(jī)金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益(yì)。整体而言，通过动态再平衡，保持组合(hé)处于稳健均衡状态(tài)，重(zhòng)点关(guān)注一(yī)季报超预期(qī)的方向。

　　易方(fāng)达汇诚养老1季度适(shì)度(dù)降低了深度价值和(hé)价值(zhí)质(zhì)量(liàng)等(děng)偏价值策略的(de)基金(jīn)的(de)超配比例，继续超配偏(piān)小盘风格的基金，适度增加了偏(piān)成长策略的基金的配置比(bǐ)例(lì)。在行业方面，TMT等(děng)科技行(xíng)业经历过去几(jǐ)年的大幅调(diào)整，处于“三低”类资产（景气周期低位(wèi)、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓(cāng)了偏(piān)科技(jì)成长策略基金的配置比例。不过仍(réng)然选(xuǎn)择那(nà)些能够(gòu)长期(qī)拿得住的基金，很(hěn)少去追逐那些短期大幅度上涨的(de)、最(zuì)亮眼的(de)科技基(jī)金。在不同地域的投资方面，在市场大幅(fú)反弹后，小幅降低了港(gǎng)股基金的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益(yì)类资产年度目(mù)标(biāo)配(pèi)置比例为70％。截(jié)至一季度(dù)末，基金的权益类资产(chǎn)实际配置比例为71％，相对年度目标配置比(bǐ)例战术型标配，对阶段(duàn)性涨(zhǎng)幅过快的行业做(zuò)了(le)减仓(cāng)，增加了部分(fēn)业绩和估值匹(pǐ)配合理(lǐ)的行业。

　　富国智优精选3个月持(chí)有(yǒu)一季(jì)度操作上围绕经(jīng)济增长(zhǎng)和政(zhèng)策支持方向作(zuò)为调整配置主(zhǔ)要方向，组合主(zhǔ)要提(tí)高了(le)中小盘(pán)暴露、加大对于业(yè)绩预期(qī)增(zēng)速较高(gāo)板块的配置，并通过优(yōu)选选(xuǎn)股alpha较高、稳定(dìng)性较好的标(biāo)的实(shí)现配置。

　　基于对PMI、中长期信(xìn)贷(dài)和消费者信心等方面的观察，鹏(péng)华养老2045将组合(hé)权益资产(chǎn)维持超(chāo)配状态，结构上均衡配置于：受益于顺周(zhōu)期低估值的金(jīn)融周期板块、受(shòu)益于(yú)社会经济活动趋于正常(cháng)的(de)消(xiāo)费(fèi)医药(yào)板(bǎn)块，以及受益于产业周期见底及国(guó)产替代的科技制造板块上。

　　权益市场(chǎng)仍将有所作为

　　关注确(què)定(dìng)性和未(wèi)来发展方向的机会

　　目前(qián)A股市场行至(zhì)3300点附近(jìn)，未来市场存(cún)在哪些风险和机会？如何寻找投资主线？FOF基(jī)金经(jīng)理们也在一季报中提(tí)到了(le)对当下的思考。

　　南方基金(jīn)鲁炳良认(rèn)为，展望后市，随着经济数据真空期的度过，国内大类资产(chǎn)复苏预期进入验证阶段。中期维(wéi)持对权(quán)益资产的乐(lè)观，国(guó)内宏观(guān)经济处于底部向上修复的状态，且市(shì)场估(gū)值压(yā)力仍(réng)较小(xiǎo)，战略(lüè)上(shàng)将(jiāng)推(tuī)动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要关(guān)注以(yǐ)下条潜在盈(yíng)利(lì)主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以(yǐ)及美债利(lì)率(lǜ)定价资产估值修(xiū)复。从确定性和(hé)未来(lái)发(fā)展方向(xiàng)角度出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全(quán)、数字经济和(hé)新技术领(lǐng)域。大(dà)复(fù)苏(sū)中在大消费板块内重点关注航空出行供需(xū)格(gé)局和票价弹性(xìng)带来的(de)潜在超预期机会(huì)。投(tóu)资端关注地产链以及一带一(yī)路(lù)带动下(xià)的部分细分领域配置(zhì)机会。

　　摩根锦程(chéng)积极成长养老目标五年基金经理杜习杰、吴(wú)春杰表示，对于国内权益来讲，当前历史估值(zhí)分(fēn)位、相对(duì)债券资产的估(gū)值处均在(zài)具备(bèi)吸引力的水平，为长期投资提供(gōng)一定安全边际(jì)。年内经(jīng)济修(xiū)复(fù)是(shì)确定性的，节奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有相(xiāng)机抉(jué)择加码托底(dǐ)的空(kōng)间。结构上，维持此前(qián)判断(duàn)，关注受益于稳内需政策加(jiā)码(mǎ)的领域，包括地产链(liàn)、政府支出或补贴可能增加(jiā)的基建、信创、自(zì)主可控等领域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅(fú)超预(yù)期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成(chéng)份，对交易情绪的过(guò)热持谨慎的态(tài)度，后续会持续(xù)关(guān)注新技术对经济(jì)各(gè)个领域(yù)的影响；对(duì)消(xiāo)费服(fú)务业来讲，去年博(bó)弈(yì)情绪已较浓，二季度市(shì)场(chǎng)对其关(guān)注度(dù)有望(wàng)随着节日出(chū)行、消费数据改(gǎi)善而增(zēng)加。

　　景顺长城养(yǎng)老目标2035三年持(chí)有基金经理薛显(xiǎn)志、江虹(hóng)表示(shì)，权益(yì)市场来(lái)看(kàn)，当前中国经(jīng)济(jì)处于(yú)复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开交易”、春季(jì)躁(zào)动(dòng)后的(de)正常回(huí)调。复盘历史上的复苏(sū)周期，权益方面均能有所(suǒ)作(zuò)为(wèi)，基(jī)本面的总(zǒng)体改(gǎi)善能激活市场(chǎng)的(de)生(shēng)态，市场(chǎng)会不断寻找基本面改善的(de)诸多细分方向。结构方面，市(shì)场一亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁季度已找(zhǎo)出“中特(tè)+”、数字经济两条主线。4月份开始，估计(jì)市场(chǎng)会围绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一(yī)季报超预期、全年(nián)指引较好(hǎo)的细分(fēn)方向。同时，因处于复(fù)苏阶段，顺(shùn)周(zhōu)期方(fāng)向也会存在(zài)机会(huì)。

　　鹏(péng)华(huá)基金孙博斐表示，未(wèi)来持(chí)续关注(zhù)以下三个方向：一是顺周(zhōu)期低估值(zhí)板块具备长期投资价值，此外，关注央国企改革能否带来相(xiāng)关行业、企业基本面的(de)改善，并打开估(gū)值提(tí)升的空间(jiān)。

　　二是消(xiāo)费(fèi)医药(yào)板块的场景复苏逻辑较为确定，比(bǐ)较而言，医药板块(kuài)的估值性价(jià)比(bǐ)更高(gāo)。三(sān)是科技(jì)制造板块，特别(bié)是(shì)国产替代(dài)的(de)关键环节，是长期关注的(de)方(fāng)向。短周期(qī)来看，半(bàn)导(dǎo)体行业可(kě)能在下半年周期(qī)见(jiàn)底，计算机行业的景气度相较于去年也是大幅(fú)改(gǎi)善。而人工智能等技术的突(tū)破，有可能(néng)打开(kāi)科技(jì)板(bǎn)块的(de)成长空间(jiān)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁