财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带(dài)动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期基数(shù)较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举措在(zài)一季(jì)度实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回(huí)到2022年第(dì)一(yī)季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两项关(guān)键的(de)指标也构(gòu)成(chéng)锂电(diàn)产业走向的(de)关(guān)键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预(yù)判(pàn)涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协(xié)会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提(tí)前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格持(chí)续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的(de)市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步(bù)带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回(huí)收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料(liào)回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收(shōu)的(de)废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的(de)波(bō)浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到(dào)下游(yóu)车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的(de)当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏(cáng)格(gé)矿业一中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额(é)，行业(yè)将变(biàn)得(dé)更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价(jià)格(gé)下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分(fēn)销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确(què)定，按市(shì)价(jià)定期调整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损。

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