钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩的股价(jià)似(shì)乎已经(jīng)给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题莫过(guò)于(yú)跨界钠电池。

　　这(zhè)个热(rè)门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材搭(dā)配公司释放钠电(diàn)池项(xiàng)目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末(mò)以(yǐ)来(lái)，抛“利好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时(shí)间(jiān)极(jí)速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔(rēng)出30亿(yì)元定增(zēng)预案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传(chuán)艺(yì)科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过(guò)10多月(yuè)，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的传(chuán)艺(yì)科技如何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下(xià)海口(kǒu)的产能(néng)又该如何消(xiāo)化？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天差地别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离(lí)子(zi)电池(chí)便与锂(lǐ)离子电池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导(dǎo)致其研发进(jìn)度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术(shù)完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠(nà)电才(cái)作为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一(yī)重(zhòng)回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一(yī)代(dài)钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣(xuān)布入局。彼时(shí)的公(gōng)告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公(gōng)司江苏智纬(wěi)电子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立(lì)控(kòng)股孙公(gōng)司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待(dài)召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和(hé)个人投资者披(pī)露跨界(jiè)钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池(chí)项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技(jì)宣布跨(kuà)界后一口(kǒu)气收出7个涨停(tíng)板，市(shì)值快(kuài)速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了(le)钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺(yì)科技开始有(yǒu)意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而(ér)公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司(sī)股价一(yī)度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于(yú)跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不(bù)到半(bàn)年(nián)的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其(qí)如(rú)何发(fā)布“利好”消息，股价(jià)也再难(nán)掀大风浪，反而(ér)随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司(sī)迫切(qiè)召开电(diàn)话会并在《投资者关系活动(dòng)记(jì)录表》中对外发布(bù)钠电池业务未来规划、技术水平等涉(shè)及公司经营(yíng)的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通(tōng)过(guò)《关于对深圳证券(quàn)交易所关注函回复(fù)的(de)公告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事项，传艺科(kē)技及公(gōng)司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股价(jià)“过(guò)山车(chē)”式上下，背后(hòu)纵有游资(zī)推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠(nà)电(diàn)产能规划“大跃(yuè)进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对(duì)交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远(yuǎn)不(bù)止(zhǐ)这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥(huī)资(zī)金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨正(zhèng)极(jí)材料(liào)、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池(chí)、15万吨电解液的(de)生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销，6月(yuè)底有望(wàng)批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提(tí)到(dào)的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科(kē)技在上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺科技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿元的盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平显然(rán)难以撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输入(rù)类(lèi)设备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和(hé)鼠标(biāo)等(děng)输入类(lèi)设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市(shì)当年公司归母净(jìng)利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随(suí)着行业式(shì)微(wēi)，公司盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经达到(dào)了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产生(shēng)的现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末(mò)，公(gōng)司(sī)货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半内要拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾详细披(pī)露(lù)过(guò)2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可用于钠(nà)离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项目时自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司(sī)公告称(chēng)，传艺科技及子(zi)公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行(xíng)等组(zǔ)成(chéng)的(de)联合(hé)银团申请不超(chāo)过(guò)20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已审批(pī)通过，参团银行处于正常(cháng)的审(shěn)批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池(chí)制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额(é)为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了定增(zēng)的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部(bù)分缺(quē)口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于该项目(mù)。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依(yī)赖融资(zī)。至于上述邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求(qiú)证，但(dàn)截至(zhì)发稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计(jì)划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收(shōu)将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示(shì)，市场对这(zhè)个故事并不(bù)再买(mǎi)账，除了资金实(shí)力有限公司外，核心(xīn)还在(zài)其大干快上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者(zhě)初(chū)露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的(de)参(cān)数和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电(diàn)池与(yǔ)巨(jù)头(tóu)们不相上下，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇(qí)瑞车型、华(huá)语新能(néng)源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮电动车和低速(sù)电动车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了在岁末年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略(lüè)合(hé)作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况(kuàng)时(shí)，公司都以“目(mù)前(qián)订单下游运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低速(sù)电动车及电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离(lí)子电(diàn)池送样后客户(hù)的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订(dìng)单”“公司(sī)已与多(duō)家知名两(liǎng)轮电动车品(pǐn)牌(pái)开(kāi)展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于具体的客(kè)户名称和订单(dān)金(jīn)额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能(néng)落地正(zhèng)数倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢联新能源事(shì)业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发(fā)布数(shù)据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年(nián)钠电池落(luò)地产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能(néng)利(lì)用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装机(jī)的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面(miàn)成本(běn)降下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会(huì)小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投资者(zhě)关(guān)系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电池是在(zài)此前锂价(jià)飙涨的(de)背(bèi)景下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下(xià)行，4月(yuè)20日(rì)电碳价格均价已(yǐ)经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨。一(yī)时(shí)间(jiān)，锂(lǐ)价持(chí)续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池(chí)能(néng)够起到对锂(lǐ)电池(chí)的平(píng)衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为它(tā)是锂离(lí)子电池的(de)一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠(nà)电建设成(三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学chéng)本接近，目前三元(yuán)钠(nà)电量(liàng)产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接(jiē)近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以目(mù)前已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而(ér)由(yóu)于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降(jiàng)本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子电池正、负极(jí)材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子电池的(de)理论(lùn)BOM成(chéng)本将(jiāng)低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存在(zài)，并(bìng)且随着技术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子电池的(de)降本(běn)空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电(diàn)池的成本(běn)拉开差(chà)距(jù)，接近铅(qiān)酸(suān)电池(chí)的成(chéng)本(běn)。但能量密度(dù)的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定优(yōu)势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠(nà)离子(zi)电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺(yì)科(kē)技(jì)在内，诸多入(rù)局钠电池的企(qǐ)业都(dōu)言(yán)锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠(nà)电池(chí)利(lì)润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录(lù)中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客(kè)户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还担忧传艺科(kē)技项目(mù)投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其(qí)过往投资(zī)履历发现(xiàn)，传艺科(kē)技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募投计(jì)划(huà)可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月(yuè)公司(sī)就(jiù)变(biàn)更(gèng)募(mù)资(zī)用途(tú)，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目的实(shí)施地点从一(yī)厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为重庆(qìng)市合川区(qū)工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传(chuán)艺科(kē)技变为(wèi)全资子(zi)公司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则再生(shēng)变。公司终止实(shí)施(shī)3D玻(bō)璃面(miàn)板生(shēng)产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入(rù)轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项(xiàng)目的建设，并将后(hòu)者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目(mù)。但次(cì)年6月，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施(shī)地(dì)点由江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波(bō)路33号改建至江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿(yì)元(yuán)）1.7三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学5亿元变更(gèng)用于投入(rù)“钠离子(zi)电池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的(de)投(tóu)入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实际效益与(yǔ)预计天(tiān)差(chà)地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建设(shè)期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该(gāi)项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制(zhì)电路板建设项目建设期也(yě)仅12个月，预(yù)计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目(mù)投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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