北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题(tí)的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴(bā)菲特(tè)的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司的(de)价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行业平(píng)均(jūn)值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过(guò)巴(bā)菲(fēi)特的持仓(cāng)变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特(tè)对(duì)金融领域的(de)持仓(cāng)仍(réng)有(yǒu)一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类(lèi)之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良影响的(de)公司进行(xíng)了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪盈率，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距最大的(de)是(shì)主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（60013杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪2.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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