金(jīn)融界5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发放的(de)人民(mín)币(bì)贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发放的外(wài)币(bì)贷款折合(hé)人民币(bì)减少319亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币(bì)存(cún)款(kuǎn)余额8819亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如(rú)下：在(zài)经历了一季度的(de)爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落(luò)。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可(kě)能是因为一季度透支了(le)部分银行信贷(dài)额度和企业(yè)信贷需求，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处(chù)于跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗“N型”第二跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让(ràng)理财(cái)产(chǎn)品在季末到(dào)期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下(xià)季初发(fā)行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业经营活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性(xìng)规(guī)律(lǜ)。在本月数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前(qián)无(wú)法从(cóng)4月数(shù)据得出(chū)类似居民(mín)加速(sù)偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的(de)去向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结(jié)构特(tè)征依(yī)然(rán)明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信贷的(de)绝大部分(fēn)，居民端中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结(jié)构(gòu)特征(zhēng)反映(yìng)了居民端(duān)在前期购房需求(qiú)脉(mài)冲式(shì)释放后信(xìn)心仍(réng)然不足的情况(kuàng)。如果没(méi)有进一(yī)步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除(chú)居民(mín)端新增(zēng)信贷量会持续维(wéi)持在低(dī)位。跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗>

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