本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企业，穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业合作(zuò)设(shè)立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成(chéng)为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板行业需求大(dà)幅下(xià)滑(huá)，公司选择了业(yè)绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模(mó)式，形(xíng)成覆(fù)盖全(quán)国核心(xīn)区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩(jì)一般(bān)般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的(de)那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个(gè)国(guó)企医院（不论(lùn)是收(shōu)入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化(huà)整体(tǐ)解决方案能力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布(bù)机的(de)核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一(yī)道(dào)工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布(bù)、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池(chí)电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是(shì)生产过(guò)程中很小的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外(wài)客(kè)户(hù)提供一站(zhàn)式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发(fā)投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本(běn)支(zhī)出(chū)高峰在22年结(jié)束(shù)），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为盈利(lì)，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过于(yú)依(yī)赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有可能面临(lín)同业竞争而(ér)收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研发(fā)、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高(gāo)端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不(bù)到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业(yè)景(jǐng)气(qì)度也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主营(yíng)业(yè)务一(yī)直(zhí)聚(jù)焦于汽车(chē)行(xíng)业(yè)营(yíng)销与后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领(lǐng)域，为客户(hù)提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字(zì)化(huà)是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品(pǐn)以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份(fèn)主要(yào)从(cóng)事电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务及地理信息技术服务。电力(lì)工程技术(shù)服务占主营(yíng)业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务(wù)主(zhǔ穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼)要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的(de)国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射(shè)频前端芯片设计能(néng)力(lì)和集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术(shù)体系以功(gōng)率(lǜ)放大(dà)器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件(jiàn)的(de)设计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖(gài)的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业(yè)公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工(gōng)集(jí)团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企(qǐ)业(yè)，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提(tí)供(gōng)商(shāng)，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客(kè)户提(tí)供移动互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用(yòng)等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需(xū)求提供定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术(shù)服务(wù)。一家售卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是(shì)获(huò)得购(gòu)销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流(liú)量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩(jì)过去几(jǐ)年(nián)看起来不错，但(dàn)公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司(sī)越来越(yuè)不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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