美(měi)国(guó)银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出(chū)售所有业(yè)务(wù)或部(bù)分业(yè)务。该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一(yī)共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出(chū)正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地(dì)平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集(jí)型的(de)科技以及生(shēng)物医(yī)学(xué)初创企业(yè)；第一共和银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字(zì)资(zī)产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也(yě)表示(shì)，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机(jī)构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示(shì)，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美国(guó)人担心他们在银行或(huò)其(qí)他金(jīn)融机构(gòu)账户(hù)上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这(zhè)些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非(fēi)常或(huò)中度(dù)担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为平(píng)静的(de)时期测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间(jiān)连(lián)廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去(qù)年7月以(yǐ)来已(yǐ)连(lián)续7次(cì)上调关(guān)键利率(lǜ)，以期(qī)阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连续加息(xī)对(duì)经济(jì)造成影响的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此(cǐ)发(fā)布的(de)一(yī)份(fèn)评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别(bié)演(yǎn)变(biàn)成周度(dù)级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市(shì)场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在上升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径(jìng)，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大，美联储或(huò)将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来(lái)的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务(wù)上限(xiàn)的(de)加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回(huí)落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五(wǔ)周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而(ér)美国即将进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价(jià)格的突(tū)破(pò)上行(xíng)仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗认为，目前(qián)原油(yóu)还是(shì)振(zhèn)荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年(nián)内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期(qī)将不再存在加息(xī)对大宗(zōng)商(shāng)品压(yā)制的预(yù)期(qī)，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有(yǒu)关的(de)交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数(shù)据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南(nán)方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维(wéi)持(chí)弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工(gōng)利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局(jú)难改

　　节(jié)后首个(gè)交易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院能(néng)化(huà)组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装置(zhì)（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积(jī)极(jí)，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗东石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱(qū)动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发(fā)生。若(ruò)原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度(dù)回升的态势。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前(qián)两者价差(chà)仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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