财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月(yuè)完结(jié)，届时(shí)电池厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近(jìn)日调(diào)查的情况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实(shí)际(jì)上从去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在(zài)一季度实(shí)际(jì)上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清(qīng)，后(hòu)续(xù)将根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价(jià)格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌(diē)去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的(de)现象，”他直(zhí)言。在(zài)他(tā)看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人士和(hé)分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据来(lái)看(kàn)，海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区其月销量(liàng)逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的订单(dān)需(xū)求(qiú)。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料(liào)到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节(jié)的(de)价(jià)格以及供(gōng)需变(biàn)化(huà)也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季度营业收(shōu)入(rù)7亿(yì)元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是(shì)2016年(nián)到海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃(nǎi)至破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价(jià)的(de)东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的(de)新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能(néng)承受(shòu)价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入(rù)股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全(quán)球最(zuì)低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司(sī)能以(yǐ)低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这两家大(dà)企业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来(lái)的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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