本周，沪综指3400点关口之(zhī)前虚(xū)晃一枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股下(xià)行(xíng)更多(duō)是受中概(gài)股拖累(lèi)，后(hòu)市(shì)下跌(diē)空(kōng)间(jiān)不大。

　　中概股镇关西是谁，镇关西是谁打死的下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔(tù)年股市走过3个月(yuè)行程，期间沪(hù)指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹(tàn)。其实，4月下旬行(xíng)情看似疾(jí)风骤雨(yǔ)，大盘较(jiào)4月18日峰值仅(jǐn)缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌？或是外围股市下(xià)跌的风险(xiǎn)输入。作(zuò)为同股同权的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔(tù)年涨幅(fú)分(fēn)别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球(qiú)股市排行榜数(shù)据(jù)显示，截至周四，香港中(zhōng)企指数和恒生指数过去3个(gè)月表现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指(zhǐ)数(shù)周(zhōu)二盘中低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现(xiàn)低迷，主因是美联储(chǔ)加息在即，市场避险情绪上(shàng)升，国(guó)际资金从新兴(xīng)市场(chǎng)撤(chè)离。瑞士瑞联银行(xíng)日前将中国(guó)股票评级从高(gāo)配下调为中(zhōng)性(xìng)。从宏观面看(kàn)，今年(nián)首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个(gè)百分点。剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去年(nián)四季(jì)度为4.4％。两大(dà)数(shù)据预示(shì)着(zhe)美国滞胀(zhàng)隐忧未减，加息势在必行。英(yīng)为财情的美联储利率观测器最新数据显示，5月(yuè)4日(rì)加息25个基(jī)点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大(dà)萧条(tiáo)以来最(zuì)快(kuài)速度紧缩(suō)货币供应。美国3月M2货币供应量（未(wèi)经季(jì)节性(xìng)调整）为20.7万亿美(měi)元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最(zuì)大降(jiàng)幅，且是连(lián)续第四个月收缩。美联储(chǔ)加息导致金融资产(chǎn)盈利缩(suō)水，缩表则令流(liú)动性折价效应加剧，在全球金(jīn)融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中字头(tóu)个股

　　美国银行业又一(yī)张骨牌(pái)崩塌！第(dì)一共和银行(xíng)股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应(yīng)的总市值为(wèi)8.86亿(yì)美元），较2021年11月的历(lì)史峰(fēng)值(zhí)缩水约97.85％。截至一季度末，其实际(jì)存款较去年末(mò)减少(shǎo)约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业(yè)危机频现，让A股机构(gòu)不(bù)再抱团银(yín)行股(gǔ)，银行(xíng)部分龙头(tóu)股(gǔ)招(zhāo)行等承(chéng)压，相较而言，工(gōng)商银行(xíng)兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股股(gǔ)价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银(yín)行股价兔年颓势，一是二(èr)者虎年最后3个(gè)月股价大(dà)涨(zhǎng)，涨幅(fú)透支了盈利增速；二(èr)是“中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系”开始风行(xíng)，市场风(fēng)格转换。但二者市净率远高于行业均(jūn)值，难以赋予中特(tè)估概念中(zhōng)的(de)回(huí)购预期。

　　通达(dá)信数据显(xiǎn)示，中字头指数(shù)年内上(shàng)涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是五(wǔ)连阳。其市盈率和市净(jìng)率分别为(wèi)11.63倍和(hé)0.8倍(bèi)，堪称估值洼地(dì)，而沪深京三市A股的市盈率和市(shì)净率中位数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让(ràng)央企(qǐ)国企(qǐ)估值回归市场均值，已是国家资本新战略(lüè)。国家外(wài)汇局(jú)日(rì)前表示：“无论(lùn)从市盈率还是市净(镇关西是谁，镇关西是谁打死的jìng)率等(děng)指标看，当前A股的估值(zhí)相对偏低(dī)。”类似(shì)表态(tài)无疑是为中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型个股(gǔ)是，当前总(zǒng)市值取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让(ràng)其成为(wèi)中特估龙头(tóu)。

　　五月预期下跌(diē)空间不(bù)大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛(niú)市(shì)带来(lái)的财富记忆(yì)。1992年(nián)5月21日，上(shàng)交所(suǒ)放开15只股票的涨跌幅(fú)限制，沪指(zhǐ)当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全年和5月份(fèn)上涨的年份(fèn)分别为18次(cì)和17次(cì)，二(èr)者同时上涨的(de)年份有(yǒu)11次(cì)。自2008年至去(qù)年的(de)15年里，红五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这个风(fēng)向标已不太灵光。相比之下，自从200镇关西是谁，镇关西是谁打死的8年以来，沪综指(zhǐ)4月飘(piāo)红5次，除了(le)2008年当年下跌65.4％之外，其余(yú)年份皆飘红。截至周四(sì)，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概(gài)率不低。

　　以科技股为主题的红五月行(xíng)情能否(fǒu)再现？关键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指数能否维持强势行情(qíng)。二是作为A股第二大行业(yè)指数，电气设(shè)备(bèi)板块能(néng)否企稳。该指数年内(nèi)跌幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿(yì)元(yuán)，较(jiào)历史峰(fēng)值缩(suō)水35.5％，占(zhàn)全(quán)市场权(quán)重降低6.52％。不过(guò)，龙头(tóu)宁德时代首季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘(pán)较周三(sān)低位(wèi)上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日(rì)成交始(shǐ)终维持在万(wàn)亿(yì)元之上(shàng)，市场人气并未(wèi)退(tuì)潮，只是风(fēng)格轮换在加速。鉴于大盘重新回到W形整理格局(jú)，后市(shì)即使考验3200点附近的(de)半(bàn)年线和(hé)年线关(guān)口，下跌(diē)空(kōng)间亦不大(dà)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 镇关西是谁，镇关西是谁打死的