5月(yuè)12日(rì)晚间，根(gēn)据美(měi)国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管(guǎn)理超千亿元人民(mín)币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持有美股的(de)买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中的(de)占(zhàn)比下(xià)降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booki杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译ng。清仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科(kē)技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林(lín)连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三(sān)、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨势头在(zài)今年2月初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建(jiàn)仓(cāng)的英(yīng)伟达(dá)，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在(zài)美股的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资(zī)产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行业来(lái)看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司退出离(lí)开，使得行业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的(de)护(hù)城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的(de)教育领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的(de)利润和现金流(liú)稳(wěn)中转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充(chōng)足(zú)，当时的估值下有足(zú)够的安全边际(jì)。在(zài)过去几个季(jì)度的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会公(gōng)开资(zī)料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度(dù)末，高(gāo)毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅(yì)资产大(dà)举买入(rù)近156万(wàn)股(gǔ)好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难(nán)眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机(jī)之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估支线也(yě)由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周(zhōu)中(zhōng)特估(gū)仅热闹(nào)了(le)一两天(tiān)，随后便开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是(shì)大幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金(jīn)融(róng)数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落，而(ér)今(jīn)年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷(dài)回落(luò)的(de)主要原(yuán)因(yīn)。而(ér)企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比少(s杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译hǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬(xún)票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今(jīn)年(nián)国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大(dà)，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很多票(piào)，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要(yào)接(jiē)近零利(lì)率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家(jiā)看到(dào)宽信用的(de)信号出现，而(ér)这(zhè)可能还需要(yào)一定(dìng)的(de)时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进(jìn)场的情况之下(xià)，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很(hěn)多(duō)投资(zī)者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他们(men)的机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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