金融(róng)界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷(dài)款折合人(rén)民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企业(yè)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元(yuán)。4月(yuè)末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了(le)一季度的(de)爆发(fā)式增(zēng)长后(hòu)，信贷在(zài)4月(yuè)明显回(huí)落。从结构上来看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能(néng)是(shì)因为一季(jì)度透支(zhī)了(le)部分银(yín)行信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也边际走(zǒu)弱。社融(róng)增速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可(kě)能(néng)重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款(kuǎn)的(de)流出而(ér)非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题(tí)，中信(xìn)证券认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品(pǐn)在(zài)季(jì)末(mò)到期，使资金(jīn)回(huí)流成存款，以应对(duì)考核，然(rán)后(hòu)在下(xià)季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产(chǎn)品承(chéng)接(jiē)。因此居民(mín)存(cún)款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反映了(le)企业经(jīng)营活跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证券(quàn)看(kàn)法较为一(yī)致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出(chū)现了(le)新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿(cháng)还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表示在放(fàng)缓的信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特(tè)征依然(rán)明(míng)显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的(de)绝大部(bù)分，居(jū)民(mín)端中长期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反映了居(jū)民端(duān)在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不(bù)排除居民端新(xī吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗n)增信贷量会持续(xù)维持在(zài)低位。

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