中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获(huò)批的(de)野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激(jī)烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)则(zé)延续自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时(s美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗hí)间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无(wú)减，业(yè)务(wù)及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业内排名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩已跻(jī)身行业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资(zī)股东(dōng)分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司(sī)下属控(kòng)股子(zi)公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业(yè)务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集(jí)团(tuán)特(tè)色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京(jīng)高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发(fā)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直接对(duì)接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银(yín)行股东背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客(kè)户综合财富(fù)管理业务的(de)运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及(jí)定制化的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户(hù)实(shí)现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财(cái)富规划方面的(de)业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化选(xuǎn)择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境(jìng)内设立(lì)控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的(de)设立(lì)申请静待(dài)审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家外资券商(shāng)的(de)设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意(yì)大(dà)利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在(zài)在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和(hé)监(jiān)管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加(jiā)速演变(biàn)。

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