A股“股王”之(zhī)争进(jìn)入白热化(huà)阶段，中国移动股价周中创历史新高，一度从独占A股市(shì)值(zhí)榜首近3年的茅台手中抢下“A股之(zhī)王(wáng)”的(de)光(guāng)环，引(yǐn)发市(shì)场热议。截至周五收盘，茅台最终以微弱优(yōu)势反超(chāo)，但地位已岌(jí)岌可危。值得注意的(de)是，因中国移(yí)动在A+H两地(dì)上市，若按其A股股本计算(suàn)则不过是(shì)一场计算上的乌(wū)龙，但若(ruò)均(jūn)按照A股股价(jià)等数(shù)据计(jì)算，则其总市(shì)值(zhí)一度达2.19万亿(yì)元，超越茅台成为“市(shì)值王”。

　　拉长时间看，在数字(zì)经济、信创、中特估、人工智能等一(yī)系(xì)列热点催(cuī)化下(xià)，中(zhōng)国(guó)移动今年股价(jià)累计最大涨幅已近60%，自去年(nián)上市以来最近一年股价累计最大涨(zhǎng)幅(fú)接近翻倍，而茅台股价则几(jǐ)乎仅在原地踏步。有市场(chǎng)人士认为，中(zhōng)国移动(dòng)和茅台这场(chǎng)股王宝(bǎo)座的争夺可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启(q嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美ǐ)示录(lù)：消费回(huí)潮卷出白酒泡沫 数字经济(jì)时代带来预备新股王

　　A股总(zǒng)市值榜首之争，向来是市场关注(zhù)焦点，回顾历史(shǐ)来看，最近(jìn)十(shí)多年来股王变迁的(de)背后似乎也反(fǎn)应着国(guó)内(nèi)经济趋势(shì)和产业价值的(de)变化(huà)。

　　回溯2007年中国石油(yóu)登陆A股时，市值一(yī)度超过8万(wàn)亿人民币。不(bù)仅稳(wěn)居A股第一，甚至登顶全球资本(běn)市场市值(zhí)之(zhī)首，得益(yì)于(yú)当时基建大发展时期(qī)，中石油在股王的位置上稳(wěn)坐了八年，直到2015年工商银行依托当(dāng)年互(hù)联网金融(róng)牛(niú)市成为新锐股王。再(zài)后来，随着我国在2018年进(jìn)入(rù)消费牛市，开(kāi)启(qǐ)了(le)此后三年(nián)的消费白马股大牛(niú)市，也成(chéng)就了如今贵州茅台(tái)股王(wáng)的A股传(chuán)奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股大数据；资(zī)料来源：微信公众号(hào)市值观察(chá)4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台(tái)仍一直稳稳领跑，但在高端白(bái)酒的高估值泡沫(mò)下，以及今年(nián)春节后白酒(jiǔ)行业(yè)的终端动销几乎并(bìng)未达到预期，整个白酒板块经(jīng)历回调，公(gōng)司股价也现大嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美(dà)幅(fú)下(xià)跌。近日，中国(guó)移动的突然崛起更是开始对其王(wáng)位(wèi)发出了挑(tiāo)战(zhàn)。

　　市场分析指出，中国移动一度超越贵州茅台市值这一(yī)历(lì)史性事(shì)件背后，除(chú)了离不开国家政(zhèng)策持续推进的数字(zì)经济，与最近爆火的人工智(zhì)能两大概(gài)念加持(chí)，还有来自于“中特估(gū)”这个(gè)新概(gài)念(niàn)的(de)强力催(cuī)化。

　　具体来看，根(gēn)据数据显示，当前美股市值前(qián)十的上市公司中，苹(píng)果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟达(dá)、特斯拉、META均为(wèi)科技股。有分(fēn)析认为，科技进步已成提升生产力的重要因素，二级(jí)市场对科(kē)技企(qǐ)业的态度(dù)能一定程度显示出科(kē)技(jì)企业的竞争力强(qiáng)度。因此，以中国移动为代表的科技(jì)股“逼宫”以贵(guì)州茅(máo)台为代表的消费股似乎也预示着(zhe)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)的积(jī)极现象。

　　目前，在我国经济(jì)逐渐向数字化深度转型的背(bèi)景下(xià)，实力(lì)强(qiáng)劲(jìn)并(bìng)实现华丽转身(shēn)的中国移动(dòng)，已经逐渐成引领中国经(jīng)济潮流的主力(lì)军(jūn)。信达(dá)证券研报表示，公司作为国企(qǐ)数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算力(lì)网络的(de)进一步发展，将拉动底层(céng)云计算业务的需求，公司具(jù)备较(jiào)强的 IDC/云计算业务(wù)能力，正在从传统管道运营商向(xiàng)数字科(kē)技领军企业加(jiā)快跃迁升级，有望首先(xiān)迎来估值重塑(sù)机遇。

　　同时(shí)，从估(gū)值(zhí)修复情况来看，根据(jù)光大(dà)证券(quàn)4月15日研报(bào)显示，2022年(nián)底以来，截(jié)至(zhì)4月(yuè)13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其(qí)中中(zhōng)国电信涨幅达(dá)62.3%，中国移(yí)动(dòng)涨幅(fú)达40.5%；三(sān)者估(gū)值分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于(yú)近(jìn)五(wǔ)年区间平均PB（LF）。以中国移动(dòng)为代表的三大运营商板块，借助“央企低估值+数字经济(jì)”成为率先修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法能(néng)否打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一(yī)个故事引发市(shì)场热议。即(jí)很长一段时(shí)间以来，A股市场一直流传着(zhe)“茅台(tái)魔(mó)咒”的传(chuán)说，即大多股(gǔ)价超过茅台的(de)上市(shì)公司，在风光散尽之后(hòu)往往下场都不(bù)太好。本次(cì)中国(guó)移动直(zhí)接在(zài)市值上超越茅台，结果是否会不(bù)一样(yàng)呢？

　　回(huí)看那些中了“茅(máo)台魔咒”的A股上(shàng)市公(gōng)司，有同样(yàng)中(zhōng)字头的中国船舶，其在(zài)2007年依托(tuō)船舶业(yè)景气度提升，股价(jià)超(chāo)越茅台并一度(dù)突(tū)破300元/股(gǔ)，但好(hǎo)景不长，在(zài)2008年金融危机(jī)爆发(fā)、船舶业跌入冰(bīng)点后极(jí)速缩(suō)水(shuǐ)至30元附近，至今中国船舶股价维持在24元左右。此外(wài)，海普瑞、神(shén)州泰岳、安硕信息、中(zhōng)文在线、全通教育等多家公(gōng)司股价均超(chāo)越茅台，但最后(hòu)的结果不是业绩暴雷(léi)就是股(gǔ)价毫(háo)无原因跌(diē)跌不休。

　　可以看出的是，上述公(gōng)司的(de)陨落大部分主要是由于行业景(jǐng)气(qì)度(dù)变化以及股市景气度无法维持。而茅台(tái)凭借其(qí)产品稀缺性以及长(zhǎng)期(qī)稳稳增(zēng)长的利润(rùn)，最终一次(cì)次(cì)甩开这些(xiē)曾(céng)经短暂领(lǐng)先者(zhě)。对于一家企业股价能否(fǒu)持续上(shàng)涨以及(jí)维持高位，市场普(pǔ)遍观点还是认为，实际需要看公司的基(jī)本面(miàn)。

　　那(nà)么，一向有着“印(yìn)钞机”之称，营收规模(mó)超(chāo)茅台约7倍的中国移动，为什么此前市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结为两个重要(yà嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美o)原因(yīn)。一方(fāng)面，茅台越卖(mài)越贵，但话费越交越少。在(zài)市场化的作(zuò)用下，一(yī)瓶茅台已经冲上3000元(yuán)左右的(de)高价，而中国移动虽(suī)掌握着(zhe)大把的通信(xìn)类资源，但作为央企需(xū)要承担“提(tí)速降费”的责任(rèn)，也就(jiù)不能无(wú)拘束地涨价。另一方面即是成本(běn)方面的问题，中国移动本质作为通(tōng)信基础设施(shī)企业，需(xū)要持(chí)续不断的建设投入，从2G到5G，其近十年资本(běn)开支合(hé)计1.82万(wàn)亿元。相比之下，茅台(tái)就像(xiàng)一(yī)门“躺赢”的(de)生(shēng)意，基本(běn)不需要如(rú)此沉重的资(zī)本开支，也不(bù)需要面(miàn)临追(zhuī)赶最新(xīn)技术(shù)的焦虑。

　　因(yīn)此，从(cóng)财务数(shù)据可以(yǐ)看出，中国移动今年一季度的营收是茅台(tái)的8倍，但净利润却差别不大，销售毛利率(lǜ)更是有着一(yī)个24%另(lìng)一(yī)个92%的巨大(dà)差(chà)别。

　　不(bù)过，近期来看，一(yī)系列信号表(biǎo)明中国移(yí)动可能正在迎(yíng)来一些变化。

　　随着5G建(jiàn)设高(gāo)峰期的结束(shù)，中国移动此前表示，2022年是三年投(tóu)资高(gāo)峰(fēng)的最后一(yī)年，2023年起资(zī)本开(kāi)支(zhī)不再增长，2023年计划资本(běn)开支1832亿元(yuán)同比(bǐ)下降20亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降1.1%，全年营收(shōu)则可突破1万亿元。据业内人(rén)士(shì)测算(suàn)，这意味(wèi)着届时(shí)全(quán)年资本开支占(zhàn)收入比重将低于18%，创下(xià)2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的是(shì)，随(suí)着移(yí)动互(hù)联网进(jìn)入(rù)下(xià)半场，行业(yè)重心已转向(xiàng)产业互联网和智能(néng)化，中(zhōng)国移动加(jiā)速转型下正在抓紧(jǐn)机(jī)遇。信达证(zhèng)券(quàn)研报表示，中国移动(dòng)数字化(huà)转型收(shōu)入“第二曲(qū)线”不断攀升，去年公(gōng)司数字化转型(xíng)收入(rù)对主营业务收(shōu)入增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营业务收(shōu)入(rù)比提升至 25.6%，成为公(gōng)司收(shōu)入增长的(de)第一驱动力。此外，公司移动云收(shōu)入(rù)规模实现新跨(kuà)越，去(qù)年移(yí)动云收入(rù)达到503亿元(yuán)，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年实现翻(fān)倍暴涨，综合(hé)实力迈入国(guó)内业界第一阵营。

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