近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的(de)风(fēng)波(bō)中，《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化最为(wèi)青睐(lài)，8轮(lún)融资(zī)中一共投了(le)4次(cì)，游族(zú)网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮(lún)投资(zī)过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行(xíng)了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司(sī)为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的(de)是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口(kǒu)秀(xiù万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺(yì)频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家(jiā)独(dú)大”的(de)趋势(shì)，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始(shǐ)人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业(yè)的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷(lěng)遇的(de)原(yuán)因。

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