北京(jīng)时(shí)间周五晚间，备受关注(zhù)的4月(yuè)美国非农数据出炉(lú)，其中新增(zēng)就业25.3万人，高于预期的18万人，打断了此前两(liǎng)个月连续环比下降(jiàng)的(de)节(jié)奏；失业率继续下(xià)降至3.4％；更受(shòu)关注的平均小(xiǎo)时工资环比上涨0.5％（预(yù)期(qī)0.3％），较上个(gè)月(yuè)略有上升。

　　可以(yǐ)被视作利好的是，美国劳工部将今年2月和(hé)3月非农数(shù)据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随(suí)着(zhe)焦点转(zhuǎn)换，本周持续承压的美国地区(qū)银行(xíng)股也(yě)获得喘息的机会。截(jié)至(zhì)发稿，周(zhōu)五盘前西太平洋合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布后，黄(huáng)金短线急挫(cuò)逾10美元/盎司；美元指数短(duǎn)线(xiàn)拉(lā)升35点；美国(guó)10年期(qī)国债收(shōu)益率上(shàng)升9.60个基点(diǎn)，报(bào)3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘(pán)，COMEX黄(huáng)金期(qī)货(huò)6月合约收于(yú)2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为(wèi)1.5％；COMEX白银(yín)期货(huò)7月合约收于25.93美元/盎(àng)司，跌(diē)幅(fú)为1.13％。

　　物产(chǎn)中大期货高级宏观分析(xī)师(shī)周之(zhī)云告诉期货(huò)日(rì)报(bào)记者，周五晚间(jiān)公布的非农(nóng)数据(jù)远高于前值且显著(zhù)偏离投行们(men)预测的中值。此前公布的ADP数(shù)据在3月份(fèn)增加14.2万(wàn)人后，4月增长(zhǎng)了29.6万人(rén)，增长(zhǎng)幅度达(dá)到(dào)9个(gè)月以(yǐ)来的最高(gāo)水平(píng)。

　　记(jì)者注意到，美国4月(yuè)非农数据(jù)公布后，美股期货短线走低，美(měi)元(yuán)指数短线(xiàn)拉(lā)升，贵(guì)金属下(xià)跌。尽管科技和金融行(xíng)业持续(xù)裁(cái)员(yuán)，但不(bù)断下(xià)降却(què)仍然高(gāo)企的劳动力(lì)需远(yuǎn)远(yuǎn)抵消(xiāo)了裁员的影(yǐng)响，也(yě)超过(guò)了信贷(dài)紧缩带来(lái)的大约2.5万招聘减少。4月(yuè)非农(nóng)就业的季(jì)节性因素相对于新冠大流行前也(yě)有了有利(lì)的(de)发(fā)展，为就业人数的增(zēng)长提(tí)供了(le)5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我们(men)还是(shì)应该(gāi)对就(jiù)业(yè)数(shù)据保持一定(dìng)的谨(jǐn)慎，因为本周早些时候，美国3月份的就业(yè)机会和劳动力(lì)流(liú)动调查（JOLTS）已(yǐ)经显示(shì)，3月(yuè)职(zhí)位空(kōng)缺(quē)继续下降(jiàng)，为连(lián)续第三个月下(xià)跌，创(chuàng)下2021年5月(yuè)以来最低。JOLTS现(xiàn)在确(què)实指向了与其(qí)他劳动力市场数据相同(tóng)的(de)方向：劳动力(lì)市(shì)场正在降温。包括最近(jìn)几周的首次申请失业金人数也呈现上(shàng)升趋势(shì)。”周之云说(shuō)。

　　从趋势(shì)上(shàng)看，周(zhōu)之云认为，加(jiā)息(xī)会导致消费(fèi)者信贷(dài)和企业(yè)融资成本(běn)上升，进(jìn)而迫(pò)使雇主(zhǔ)削(xuē)减支出(chū)包(bāo)括裁员等，从而减缓经济(jì)增长。短(duǎn)期(qī)强劲的非农就业数据会让(ràng)市场(chǎng)对于下半(bàn)年(nián)货币政策放(fàng)松进程有所改变，进而对商品的流动性(xìng)溢价部分有所减少，但(dàn)从中长期来看，美国(guó)会继(jì)续(xù)朝着衰(shuāi)退(tuì)的方向前(qián)进(jìn)，后(hòu)市继(jì)续看(kàn)好贵金属的表现(xiàn)。

　　非农数据公布后，贵金属(shǔ)进入调整期？

　　“4月非农就业新(xīn)增人数超预期将(jiāng)引导贵金属步入调整。对于贵(guì)金属而(ér)言，3—4月(yuè)的大幅冲高主要受益于其(qí)金(jīn)融(róng)属性，尤(yóu)其是市场(chǎng)预(yù)计5月是(shì)美联储(chǔ)最后一次加息，且预计9月之后可(kě)能降息，这导(dǎo)致(zhì)美元名义(yì)利率(lǜ)回落，在通(tōng)胀(zhàng)温和(hé)回落的情况下，美元实(shí)际利率(lǜ)有了明显的下行(xíng)。”广州金控期货研(yán)究所副总(zǒng)经理程(chéng)小勇说。

　　记者(zhě)注意到，5月3日(rì)，美联(lián)储议(yì)息(xī)会议如期加息(xī)25个基点，将政策利率联邦(bāng)基金利率的目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在记者发(fā)布(bù)会上的讲话(huà)暗示加息临近(jìn)尾声，因此美元指数和美债收益率大幅回落。

　　然(rán)而，美(měi)联储(chǔ)会(huì)后声明表示，委员会将密切关注未来发(fā)布的信(xìn)息，并评估其对货币政策的影响(xiǎng)，且(qiě)鲍威尔(ěr)在新闻发布会(huì)上表示，美(měi)联(lián)储焦点仍在双重使(shǐ)命上。这意味着(zhe)美联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)结(jié)束加息(xī)需(xū)要看到通(tōng)胀明(míng)显回落。至(zhì)于是否要开始(shǐ)降息，需要看建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗到(dào)就业市场出现明显恶(è)化。从历史经验来看，美(měi)联储加息看通胀，降(jiàng)息看(kàn)就业。

　　徽商期货贵金属(shǔ)分析师从姗姗告诉记者，美国银(yín)行业风波持续发酵、经济走弱(ruò)预期(qī)升温叠加市场(chǎng)预期美联储年内或将降息，贵金属振荡偏强运行(xíng)。美国就业数据超预期，美债(zhài)收(shōu)益率、美元(yuán)指(zhǐ)数走高，贵金属(shǔ)短线大幅下挫。这份超预期的非农报告(gào)，这(zhè)让美(měi)联储陷入困境，美(měi)联储希(xī)望暂停加息，甚至可能很(hěn)快就(jiù)需(xū)要(yào)降(jiàng)息(xī)，但就业市场并不配合，美(měi)国就业市场(chǎng)依然(rán)强(qiáng)劲，美联(lián)储可能在长时间内维持(chí)高利率(lǜ)。

　　光大期货贵金属分析师展大鹏告诉记者，4月(yuè)美国非农(nóng)就业数(shù)据(jù)和时薪增速全面超预期(qī)，表明美国当(dāng)前劳动力市场(chǎng)仍(réng)十分强劲，美联储(chǔ)控通胀(zhàng)压力加大(dà)，这也就(jiù)意味着美(měi)联储(chǔ)可能会在较长时(shí)间内(nèi)维持高利率环境，且6月再(zài)次加息(xī)的(de)预期开(kāi)始回升。

　　“美(měi)国(guó)非(fēi)农数据强于(yú)预期(qī)或在(zài)短期提振美(měi)元(yuán)指数和(hé)美(měi)债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)，从而(ér)打压贵金属(shǔ)的(de)涨势(shì)，但中(zhōng)期看，美(měi)联储5月(yuè)会议加息25BP后暗示停(tíng)止加息(xī)，货币政策(cè)进入(rù)新(xīn)阶段，市场将加大对下半年降(jiàng)息的博弈，贵金属将获(huò)得(dé)提(tí)振而(ér)走强，使均值平(píng)台不断上移。”广(guǎng)发期货(huò)贵金属研究员叶(yè)倩宁(níng)表示。

　　记者发(fā)现(xiàn)，从2006年和2018年两轮美联储停止降息后(hòu)的(de)表现来看(kàn)，尽管此后(hòu)美国经济(jì)仍市(shì)场偏强(qiáng)运行一段时间(jiān)，失业率继续走低，但美联(lián)储并未再次加息，而(ér)贵金(jīn)属则在美债收(shōu)益率持续下行的情况下，呈(chéng)现振(zhèn)荡走强的趋势。但当前情(qíng)况(kuàng)不同的是，通(tōng)胀率相对更高，而黄(huáng)金(jīn)价格对降息并未(wèi)提前预期更多(duō)。

　　虽然(rán)目前距(jù)离降息仍有时间，美(měi)联储表示美国银行系统仍健康(kāng)并有弹(dàn)性，但高利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下美国银行系(xì)统风险(xiǎn)并(bìng)未解除，在(zài)第一共和银行(xíng)宣布被接管收购后，因银行业长期(qī)存在的(de)弱点，又(yòu)有多家区域(yù)性银行出现股价暴跌。存(cún)款仍在持续(xù)流出使银(yín)行融资(zī)成本正在攀升，信贷收(shōu)紧将不断向实体经济(jì)蔓延，美国2023年(nián)一季(jì)度实际GDP年化(huà)环比增长1.1％，不仅比(bǐ)去年四季度2.6％的(de)增速大幅放缓，而且(qiě)远不及预(yù)期的1.9％，具体(tǐ)看企业投(tóu)资和库(kù)存对GDP拉动转负，但消费的拉动上升反映出一定(dìng)的韧性。未(wèi)来随着(zhe)经(jīng)济(jì)下行压力不断上升，市(shì)场预期下半年(nián)美国GDP将出现负增长。“总体上在风险和(hé)衰退的共同影响下，美债收(shōu)益率和(hé)美元指数(shù)将持(chí)续(xù)承压(yā)，避险需求提振下，贵金属(shǔ)价格有望再创历史新高，长线可维(wéi)持逢(féng)低买入配置思路(lù)，短线(xiàn)则可买入(rù)黄金(jīn)和(hé)白银虚值看(kàn)涨期权把(bǎ)握突破行情。”叶(yè)倩(qiàn)宁说(shuō)。

　　程小勇介绍说，从黄金的(de)供需数据来(lái)看，黄金的需求实际上是明显下(xià)降的。世界黄金协会公(gōng)布的数(shù)据(jù)显示，今年(nián)第一季度剔除场外交易的全(quán)球黄(huáng)金(jīn)需求下降13％至1081吨，虽然(rán)各国央行和中国消费者需求较(jiào)高，但其余投资(zī)建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗者购买量的减少抵(dǐ)消了这一增长。其(qí)中对黄金价(jià)格(gé)其(qí)关键作用的黄(huáng)金(jīn)投资需在一季度同比下降50％左右(yòu)，较去(qù)年(nián)四季度有所增(zēng)长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实(shí)物金条和硬币(bì)方面的(de)黄金需求为302.41吨，高于去年同期(qī)的287.74吨，但低(dī)于(yú)去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品需求下(xià)降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白(bái)银方面，由于美国经济指标耐用品订(dìng)单等指标走弱，商品属(shǔ)性更强的(de)白银因需求受经济下行拖累而涨幅受限。因(yīn)此，金银比价大(dà)概率继续攀升(shēng)。世界白银(yín)协会(huì)预(yù)计2023年白银(yín)实物消费(fèi)较2022年下(xià)降16％。

　　之前(qián)美联(lián)储加息25个基点在议息前已经(jīng)被充分计提，议(yì)息前的谨慎转变(biàn)为议息后(hòu)的乐观，因此黄金市场一度(dù)表现为极为乐观，伦(lún)敦(dūn)现货黄金甚(shèn)至创出了(le)历史新高。

　　“目前(qián)欧美(měi)央行加(jiā)息靴子落地，且(qiě)银行业风(fēng)险(xiǎn)仍在蔓延，避(bì)险(xiǎn)情绪提振贵金属(shǔ)价格。此外，随(suí)着经济走弱预期升温，预计美联(lián)储下半(bàn)年大(dà)概率暂(zàn)停加息并将进入(rù)降息周期，实际利率或将继(jì)续下行，贵金(jīn)属中长期仍(réng)具有较高配置(zhì)价值(zhí)。”从姗(shān)姗说。

　　展大鹏则认为，对于(yú)黄金而言，市(shì)场寄希望于美(měi)联储最后一(yī)次加息(xī)落(luò)地然后转降息预(yù)期(qī)，从而刺激价格继(jì)续高(gāo)走，从这(zhè)个角(jiǎo)度考虑(lǜ)黄金确实存(cún)在恢(huī)复上行(xíng)趋势的可能性。但(dàn)当前美(měi)通胀(zhàng)仍在(zài)高位，美联储(chǔ)货币紧缩(suō)动作并(bìng)没(méi)有结束，官员们的讲话(huà)仍偏(piān)鹰(yīng)派，5％的利率可能会维系较长一(yī)段时间(jiān)，且高利率环境到(dào)底会对(duì)经(jīng)济和金融(róng)市场产生怎(zěn)样的影响也未可知，因此(cǐ)在当前看多(duō)观点出奇一致，且海外看多头寸比(bǐ)较拥挤的情况(kuàng)下，对待金价节节攀高的(de)观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗