中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成(chéng)立(lì)的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且(qiě)新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其当年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年(修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句nián)度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家(jiā)内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用(yòng)全(quán)球化的平台(tái)优势(shì)，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互(hù)通全(quán)球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的(de)无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协(xié)议和(hé)合(hé)并(bìng)计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能导致(zhì)对公司持(chí)续经(jīng)营能(néng)力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其中控制证(zh修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句èng)券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续(xù)推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服(fú)务手段的(de)增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财(cái)富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心进(jìn)行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富(fù)客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未(wèi)来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私(sī)募(mù)股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持(chí)续(xù)代销第(dì)三方金(jīn)融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本(bě修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句n)市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资(zī)银行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客户(hù)进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择(zé)及(jí)多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开(kāi)放的力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等(děng)多(duō)家外资券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会(huì)审批(pī)阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国(guó)经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发(fā)展前(qián)景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作(zuò)，积(jī)极拓(tuò)展在(zài)华业务和投(tóu)资(zī)，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国(guó)际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变(biàn)。

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