5月以来，港(gǎng)股市场(chǎng)仍(réng)在持续下(xià)跌(diē)，最近(jìn)一个(gè)交易日(rì)即(jí)5月25日主(zhǔ)要指(zhǐ)数更是创出年内收(shōu)市新低。不过，虽(suī)然多只投资港股的ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益告(gào)负，但资金(jīn)越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份额(é)增(zēng)幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广(guǎng)发基金(jīn)两只(zhǐ)港股ETF年内份额(é)分别激(jī)增16倍、13倍，华夏(xià)恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也(yě)持续增长，最新份额(é)更是(shì)逼(bī)近700亿份(fèn)。

　　多位业(yè)内人士对此表(biǎo)示，港股(gǔ)作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而流动性与海外(wài)流动性相关度较高，在(zài)基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。不过，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的(de)投资性(xìng)价比，看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药(yào)等细(xì)分领域的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年内资金合(hé)计(jì)净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明(míng)显，且再创历(lì)史新高(gāo)。其中，广发恒生科(kē)技(jì)ETF、广发港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在跨(两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思kuà)境ETF产品中位列前二(èr)。而易方达、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份(fèn)额也实(shí)现倍(bèi)数增(zēng)幅。

　　此外(wài)，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续(xù)增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份(fèn)的高(gāo)位(wèi)，再创历史新(xīn)高，并继续蝉联市场(chǎng)规模最(zuì)大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩(jì)来看，截(jié)至(zhì)5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内收益为负(fù)，产品平均收益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事实(shí)上(shàng)，今年(nián)以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调(diào)，但(dàn)4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再(zài)度缩量下跌，恒(héng)生(shēng)指数、恒生科技指数在同日(rì)创下年(nián)内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港(gǎng)股市场跌多(duō)涨少，波(bō)动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期(qī)港股市场(chǎng)波动下(xià)跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多(duō)个因素影响。一方面(miàn)，国(guó)内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场(chǎng)处于(yú)弱(ruò)预期和(hé)弱(ruò)复苏叠加(jiā)的阶(jiē)段；另(lìng)一(yī)方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务(wù)违(wéi)约风险(xiǎn)也对市场风(fēng)险偏(piān)好形成扰(rǎo)动。

　　同时(shí)，港股(gǔ)囊(náng)括了大部分内地互(hù)联(lián)网以(yǐ)及(jí)新经济领域上市(shì)公司，5月份日本(běn)正式出台了制造设备管制(zhì)措(cuò)施，加大了(le)市场对(duì)于(yú)国内科技领域(yù)的(de)担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港(gǎng)股市场的(de)表现。

　　诺德基(jī)金(jīn)基金经理张昳泓认为(wèi)，港股近期波动(dòng)较(jiào)大主要(yào)有基本面以(yǐ)及(jí)资金面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本(běn)面角度来看，去年防疫(yì)政策转向后(hòu)市场对于(yú)国内(nèi)疫后复苏(sū)有较(jiào)高(gāo)的预期，“从(cóng)春节前后的复苏情(qíng)况，我们确实看到由于线下场景的修复，消(xiāo)费(fèi)需求出现了(le)比较(jiào)好的恢复。而进(jìn)入(rù)4、5月份，国(guó)内经济整体相较(jiào)一季度环(huán)比有所减弱，这也(yě)使得市场对(duì)于(yú)国(guó)内经济复(fù)苏预期开始修正，整体盈(yíng)利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从资(zī)金(jīn)流动(dòng)性的角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停加息的节奏出(chū)现反复，人民(mín)币汇率也在(zài)持续走弱，近(jìn)期跌破7的关(guān)口(kǒu)。港(gǎng)股(gǔ)作为(wèi)离岸(àn)市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流(liú)动性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基本面及(jí)流动性双重压力(lì)下，5月市场走(zǒu)势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直(zhí)接反(fǎn)馈，“放开国门之后我们(men)预期(qī)中国经济向上(shàng)，美国(guó)经济(jì)进入衰退(tuì)，所以港(gǎng)股表现(xiàn)很亢奋(fèn)，但实际结果中美两边的状态(tài)变(biàn)化还是(shì)需要更长时间，但大概率还是会发生的(de)，在这个(gè)过程中的(de)波折就(jiù)对(duì)应(yīng)着(zhe)人民币汇率和(hé)港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等(děng)细分(fēn)领域投资(zī)机会

　　尽管年内持续(xù)下跌，但(dàn)多位业内人士(shì)认为，当前港股(gǔ)市(shì)场估值水平已处(chù)于(yú)历史偏低水平，具(jù)备(bèi)一定的投资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域(yù)的投(tóu)资机会(huì)。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受(shòu)欧美(měi)银(yín)行业危(wēi)机影响(xiǎng)和主要经济体政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但随着(zhe)国内外流动性压力持(chí)续缓解(jiě)，未来港(gǎng)股资金面或(huò)有机(jī)会得到改善，结(jié)合当前的(de)低(dī)估值水平，港(gǎng)股(gǔ)吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大且回调较多(duō)的细(xì)分板块(kuài)或许是值得关注的方(fāng)向(xiàng)，例如恒生科(kē)技以(yǐ)及港股创新药等，若未来市场进(jìn)一步(bù)回暖，科技领域、港股创新药(yào)以及消费复苏或者更能调动(dòng)市场的(de)关注度。”

　　投资建(jiàn)议上(shàng)，广(guǎng)发基金刘杰认为港(gǎng)股波动性(xìng)较大，建议投资(zī)者通过定投分散参与(yǔ)，较好平衡风(fēng)险和机(jī)会。同时，选择(zé)更有价值的细分赛道，或许更符(fú)合(hé)未来市场(chǎng)的表现。

　　具体来看，首先，人工(gōng)智(zhì)能有(yǒu)望成为全(quán)球投资的(de)主线，推动了(le)中美股市的表现(xiàn)，未来人工(gōng)智能(néng)应用或利好科技(jì)相关细分领域。其次，港股创新药是国内医(yī)药(yào)领域长期(qī)具(jù)备相(xiāng)对(duì)优(yōu)势的(de)细分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比(bǐ)，国(guó)内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需要(yào)更(gèng)多更先进的疗法和(hé)创新药，长期投(tóu)资价值值得(dé)关注(zhù)。此外，港股消费行业(yè)也(yě)有望上行(xíng)。因为目前我(wǒ)国经济总量数据回(huí)暖，国内经(jīng)济长远发(fā)展的(de)确定性增强(qiáng)，居民可支(zhī)配收(shōu)入增加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金(jīn)表示，港股(gǔ)市(shì)场是(shì)以机构和(hé)外资为主导的(de)市场(chǎng)，因此(cǐ)海外经济数据对港股资(zī)金(jīn)面会产生较大影响。在当前(qián)流动性持续承压和较弱的国际(jì)宏观(guān)环境背(bèi)景(jǐng)下，短期港股或是震(zhèn)荡行情，投资者可以(yǐ)关注(zhù)高稳定(dìng)性且(qiě)具(jù)备估值性价比(bǐ)的标(biāo)的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更强或者美国经济(jì)下(xià)滑比预(yù)期更快这二者中任(rèn)一情景发生甚至同时(shí)发生时，我们(men)可能(néng)就会(huì)看到人民(mín)币汇率的(de)走强，同(tóng)时港股(gǔ)整体表现也(yě)会(huì)走强。”中(zhōng)融基金进(jìn)一步指(zhǐ)出，可以先重点关注运(yùn)营(yíng)商等高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)，而随(suí)着市场(chǎng)预(yù)期更进一步强(qiáng)化，可(kě)以更多关(guān)注互联网、创(chuàng)新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩(jì)差(chà)异很大(dà)，建议更多关(guān)注个股的性(xìng)价比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基(jī)金(jīn)张昳(dié)泓直言，从(cóng)长期维(wéi)度来看，当下港股市场具(jù)备一定的(de)投资性价比，当前估值(zhí)水平仍然位于(yú)历史偏低水平。从基(jī)本(běn)面(miàn)角(jiǎo)度来说，他们认为(wèi)国内经(jīng)济(jì)的复(fù)苏节奏可能大概率是一波(bō)三(sān)折(zhé)趋(qū)势向上的(de)弱复苏(sū)态势，当下港股两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思市场(chǎng)已经price in经济(jì)复苏较弱(ruò)的相对悲观(guān)的预(yù)期，往(wǎng)后看(kàn)随(suí)着经济的缓慢复苏(sū)，预(yù)计盈(yíng)利(lì)预期也会逐步上修(xiū)。而(ér)从流动性角度来看(kàn)，美联(lián)储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概率(lǜ)事件，预(yù)计人(rén)民币汇率的压(yā)力(lì)也会(huì)逐(zhú)步缓(huǎn)解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认(rèn)为顺(shùn)周期受益(yì)于(yú)国内(nèi)经济复苏的消费、互(hù)联网、医药等(děng)板(bǎn)块仍然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港股市场由于其(qí)离岸市场(chǎng)特性(xìng)，海外投资人占比较高，受国内(nèi)及海(hǎi)外多重因素影响(xiǎng)，市场整体波动性(xìng)较大，建议投(tóu)资人可以逢低(dī)布局(jú)，更多可以采取基金定(dìng)投的方式投(tóu)资于港股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思