编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工智能、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳(ào)新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以看出其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调(diào)换了(le)两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝(lán)晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更(gèng)多的(de)石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段也(yě)总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾(téng)讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五(wǔ)粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易(yì)方(fāng)达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持(chí)了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化(huà)是他(tā)用(yòng)中国海洋石(shí)油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持(chí)有商业模式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的(de)明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集(jí)团，而这三(sān)者在(zài)上一季度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品(pǐn)等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看(kàn)好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药方面(miàn)，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他(tā)选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三(sān)方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断(duàn)服务商(shāng)，金域(yù)医学近日(rì)率先推出国内首个(gè)国(guó)家药(yào)品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的施成(chéng)外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长的(de)就是代表(biǎo)作新能源产业(yè)股票(piào)。从被调出(chū)的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)三只标(biāo)的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前(qián)驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的(de)年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对(duì)其(qí)季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本(běn)基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入(rù)AI或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)重(zhòng)仓的新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质(zhì)公司对应外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司(sī)一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数据(jù)显示(shì)目前在管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业(yè)配置(zhì)思路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报(bào)和(hé)一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特别(bié)从(cóng)去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年(nián)一季(jì)度可(kě)以(yǐ)看出(chū)，姜(jiāng)诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好(hǎo)就是(shì)中(zhōng)字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字头公司(sī)达到了(le)四(sì)家(jiā)。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价(jià)值投(tóu)资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类(lèi)股票(piào)的(de)痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前(qián)一季(jì)的前十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能(néng)水电(diàn)，新近(jìn)重仓了(le)铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对(duì)于(yú)小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型商(shāng)业模(mó)式(shì)的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其(qí)可持续性(xìng)保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力(lì)为例，第(dì)一季度他(tā)在前(qián)十(shí)中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它(tā)们就是(shì)中国(guó)海(hǎi)油和中国移动，与它们(men)携手进入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的(de)调整立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为第(dì)一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年(nián)的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值(zhí)快(kuài)速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来(lái)看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均是(shì)第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留(liú)的(de)上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续(xù)增(zēng)加了(le)软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕(rào)数(shù)字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非议人物(wù)同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的(de)三位基金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是(shì)他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的(de)芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目(mù)前年(nián)内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处(chù)经济结(jié)构转型时(shí)期，我们相信未来(lái)科技创新和消费(fèi)升(shēng)级(jí)仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新(外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏xīn)材料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于(yú)当季(jì)度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适(shì)度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在(zài)优质房(fáng)地产(chǎn)股(gǔ)、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机(jī)械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十大流通(tōng)股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自(zì)管理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同的(de)一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的(de)数量(liàng)优势。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金十(shí)大重仓中(zhōng)不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连(lián)技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是(shì)说其(qí)占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触(chù)底回升的(de)过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对(duì)收入(rù)利(lì)润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管理两只军(jūn)工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最长的(de)军工安全混合(hé)为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中做出(chū)了(le)一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市场基金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司(sī)有八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电(diàn)和(hé)西(xī)部超导替代了前(qián)者中的钢(gāng)研高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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