北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基(jī)金学(xué)家杨(yáng)德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过(guò)投资部(bù)署(shǔ)，不过投资(zī)对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的(de)芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不(bù)确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加(jiā)上其(qí)投(tóu)资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了(le)相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而(ér)从(cóng)近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达(dá)到霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行(xíng)业(yè)公司(sī)。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参(cān)考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱(à霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊i)快消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还(hái)对(duì)海天(tiān)味业(yè)等(děng)这类(lèi)之前商(shāng)品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市(shì)盈率(lǜ)，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的(de)是主营(yíng)集成电路设计的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余(yú)企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍(réng)是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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