近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策(cè)划(huà)、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并(bìng)押宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天(tiān)使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子(zi)，今年(nián)4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化对外投资(zī)的企(qǐ)业共(gòng)有9家(jiā)，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求的(de)就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频(pín)占据收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐远离了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然(rán)是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可(kě)复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆(yú)情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临(lín)巨(jù)大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就(jiù)需(xū)要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业本(běn)身(shēn)的(de)“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但(dàn)这(zhè)个行(xíng)业(yè)的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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