今年A股市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发(fā)募集上限均(jūn)为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于(yú)基金(jīn)的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科(kē)技(jì)领(lǐng)域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用资本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进央企上市(shì)公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思(de)，认(rèn)购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估(gū)值回归(guī)合理水平(píng)。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前市(shì)场上也(yě)存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过(guò)度(dù)冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考(kǎo)核(hé)侧重(zhòng)点(diǎn)放(fàng)在(zài)产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会(huì)在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基(jī)金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同时获批发(fā)售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极(jí)布(bù)局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等多(duō)家(jiā)机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积(jī)极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这(zhè)些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索建立(lì)具有中国特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和改(gǎi)革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值(zhí)发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持(chí)实体经(jīng)济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了(le)不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估值体系，有助(zhù)于提升市(shì)场对国(guó)有(yǒu)上市企业(yè)的关注度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一(yī)步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与(yǔ)引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不断(duàn)完(wán)善中(zhōng)国特色现代资本市场下(xià)，预(yù)计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国(guó)企的估值(zhí)重塑(sù)提供(gōng)了市场(chǎng)认可的(de)基(jī)础。从盈利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年(nián)来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市(shì)央企(qǐ)营业总收入(rù)同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国资(zī)委下属(shǔ)现 金分(fēn)红(hóng)或(huò)回(huí)购总额占总市(shì)值比率较高的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是(shì)5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其(qí)他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国(guó)庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指数过去三(sā禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思n)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的(de)投资(zī)价(jià)值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目(mù)前(qián)央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平(píng)与其(qí)经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构的对(duì)外(wài)观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系推(tuī)动下(xià)，当前国(guó)企价值(zhí)重估(gū)行情有望持续并形成主线行情。

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