5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布(bù)了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机构人气(qì)德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集(jí)中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多(duō)家观(guān)点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的(de)一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，其他年(nián)份(fèn)均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产(chǎn)价(jià)格(gé)风(fēng)险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的(de)经济(jì)周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一把(bǎ)反(fǎn)弹(dàn)，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出现(xiàn)持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不(bù)意味着(zhe)流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺(cì)激下，市场对短期经济预德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领域(yù)带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面(miàn)放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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