AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，但是对(duì)于(yú)短期人工(gōng)智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发(fā)展为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我们的(de)生活方(fāng)式(shì)和社(shè)会(huì)发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报中也(yě)明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样(yàng)大(dà)规模的(de)产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但是我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机(jī)会(huì)。目前(qián)整个(gè)板块的估值都(dōu)到了历(lì)史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利(lì)用人(rén)工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将通过百度智能云(yún)接入文心(xīn)一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了(le)积(jī)极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看出，该基(jī)金一季(jì)度(dù)进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软件和(hé)互联(lián)网领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数(shù)不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基金维(wéi)持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为(wèi)新的(de)生(shēng)产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率的(de)提(tí)升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的(de)行(xíng)业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如(rú)，建信(xìn)智能生活在一(yī)季度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低(dī)了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特(tè)别是重点(diǎn)布局了(le)人工智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义(yì)，因(yīn)为(wèi)本(běn)次的(de)人工智能(néng)的应用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大(dà)受(shòu)益(yì)于这一(yī)技术的应(yīng)用和(hé)普及(jí)。未来(lái)我们应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的(de)丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可(kě)控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸lt="AI写财报(bào)！基金经理出手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208690.png">

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃(qì)了新能(néng)源板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如(rú)同去年(nián)三(sān)季度半导体及医药(yào)板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互(hù)联网(wǎng)级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成长(zhǎng)投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度(dù)布局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资(zī)产，是我们的(de)投资目标。

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