北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老搭(dā)档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的(de)前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围(wéi)绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国(guó)公司的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到(dào)了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让卅是什么意思，卅是什么意思,读音(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜的(de)价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据(jù)巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于(yú)对公司的价(jià)值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了(le)上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与(yǔ)其所属行业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的(de)持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家卅是什么意思，卅是什么意思,读音公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三(sān)分之(zhī)一(yī)。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要等待入(rù)场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的(de)18家公(gōng)司(sī)中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的(de)是主营集成电(diàn)路设(shè)计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的(de)-0.35％。

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