本轮(lún)新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年(nián)，合肥(féi)市(shì)政(zhèng)府根(gēn)据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利润此前(qián)一(yī)直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国(guó)核心区域的医疗服务(wù)网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经(jīng)外科(kē)、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如(rú)几个(gè)国企医院（不论(lùn)是收入增速还(hái)是估值），不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产品的设计、研(yán)发和生产及涂布(bù)技术产业(yè)化(huà)整(zhěng)体解决(jué)方(fāng)案(àn)能力的高新技术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极(jí)浆料完成后(hòu)的下一道工(gōng)序(xù)，是(shì)锂电池(chí)生产前段工序(xù)的核(hé)心(xīn)环节，目(mù)的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目(mù)前(qián)，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电池(chí)涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑，且(qiě)公司只是(shì)生(shēng)产过程中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于功(gōng)率、传感和传输应用领域(yù)，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工服务的制(zhì)造商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提供一(yī)站式代(dài)工解(jiě)决方案(àn)，为(wèi)功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输(shū)等领域的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出(chū)头了（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结(jié)束(shù)），公(gōng)司(sī)也预期23年底会(huì)转为盈利(lì)，但下(xià)游需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司面对的(de)压力(lì)显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中(zhōng)芯国(guó)际，未(wèi)来还有可能面临同业(yè)竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的(de)研发(fā)、生产及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印染加工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在(zài)19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服(fú)务领(lǐng)域(yù)，为客户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及(jí)服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车行业的(de)整(zhěng)车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的(de)数(shù)智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技(jì)术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有明(míng)显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术服务(wù)。电(diàn)力工程技术服务(wù)占主营业务收入(rù)比重超过80％，是(shì)公司主要收入(rù)和利润(rùn)来源。电(diàn)力(lì)工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业(yè)电力(lì)相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询(xún)公(gōng)司(sī)，主要是电力(lì)工程技术(shù)服务(wù)收入为主，平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收(shōu)款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联(lián)网等领域提供(gōng)射频前(qián)端的(de)芯片设计公司，主营(yíng)业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片(piàn)及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组研(yán)发能力(lì)，技术体系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司(sī)毛(máo)利(lì)率极(jí)低，远(yuǎn)低(dī)于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖(hú)是一家(jiā)主要从(cóng平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字)事(shì)防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企业(yè)。公司(sī)产品主要包括雷达(dá)及(jí)配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国(guó)防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要(yào)生(shēng)产(chǎn)单(dān)位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移(yí)动互联网相关(guān)场(chǎng)景客(kè)户提供(gōng)移(yí)动互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等(děng)综(zōng)合(hé)运营服务，为(wèi)物(wù)联网相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综(zōng)合(hé)解决方案(àn)及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根据客户需(xū)求提供(gōng)定制化的运营支撑(chēng)服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数(shù)字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合(hé)型(xíng)中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式(shì)是(shì)获得(dé)购销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是(shì)卖视频(pín)会(huì)员和其(qí)他通(tōng)用流量(liàng)，业(yè)绩过去(qù)几年(nián)看(kàn)起来不(bù)错(cuò)，但公司(sī)现金流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网(wǎng)公司(sī)越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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