在锂价初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂(lǐ)电厂商如(rú)何看(kàn)待？行业去(qù)库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季(jì)报(bào)后，市值近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压(yā)力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注(zhù)意的是(shì)，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储能(néng)行业今年(nián)上(shàng)升空间(jiān)预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾经开车16个(gè)小时经过1600公(g一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音ōng)里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中(zhōng)国(guó)业务板块总裁王(wáng)启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一(yī)定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么区间(jiān)较为(wèi)合(hé)理(lǐ)，国轩高科方面也给(gěi)出自己研(yán)判。王启岁在(zài)会上表(biǎo)示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一(yī)季度(dù)观察来看，新能源行(xíng)业处(chù)于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计会维(wéi)持在(zài)这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价(jià)格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国(guó)轩高科在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上(shàng)，同(tóng)样的(de)情况也发生在宁(níng)德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上(shàng)，其中宁(níng)德(dé)时代一季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年(nián)水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们(men)依然(rán)判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜(yí)春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高端正极(jí)材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截至(zhì)报(bào)告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存(cún)货占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保(bǎo)持了(le)较低位(wèi)置。国轩高科高级(jí)副(fù)总裁蔡毅(yì)也(yě)表示(shì)，由于(yú)公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自(zì)产能(néng)力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池(chí)厂商存货余(yú)额均在下降。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂(lǐ)能一(yī)季(jì)报也显示，其存货(huò)金(jīn)额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平(píng)，后(hòu)续将根(gēn)据规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份研报中指出，在电池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本(běn)身(shēn)库存(cún)不(bù)足(zú)1个月；另外(wài)在中游材料(liào)方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极(jí)因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔(gé)膜(mó)约为(wèi)一(yī)个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为，目前库(kù)存多集中于(yú)上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持(chí)7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩(xuān)高科也(yě)在积极尝试“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐，收(shōu)购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造(zào)并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场普遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力(lì)电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判(pàn)断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预计增速将(jiāng)会比动(dòng)力(lì)电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间预(yù)计(jì)会(huì)高于动(dòng)力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会在下半年(nián)放量，而国内(nèi)大(dà)储市场(chǎng)方面，今年一季(jì)度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季度开始将(jiāng)进入(rù)交付(fù)阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露的年报数(shù)据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算(suàn)，储能(néng)业(yè)务(wù)已经占到(dào)其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个需求量大于一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音(yú)供应量的领域，不存在(zài)需求(qiú)疲软或者(zhě)是产(chǎn)能过(guò)剩(shèng)。”

　　他(tā)指出(chū)，首(shǒu)先在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需(xū)求(qiú)，每年到(dào)了第(dì)二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度(dù)，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外(wài)的(de)客户也(yě)正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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