4月以来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消费(fèi)旺季强劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加(jiā)之市场对新年(nián)度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价(jià)持续(xù)上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面(miàn)下，外棉(mián)价(jià)格承压运行，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月(yuè)初结(jié)束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年(nián)3月(yuè)以来一直维(wéi)持倒(dào)挂的格局，近期随着(zhe)国(guó)内(nèi)棉价连续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收(shōu)窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预(yù)期，叠(dié)加(jiā)新疆(jiāng)天气(qì)不利棉花播(bō)种和出苗，减产预(yù)期推(tuī)动国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场受消kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负(fù)荷保持高位运行。据监测(cè)，山东(dōng)主销区(qū)4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所接订单排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时间达到近(jìn)两(liǎng)年来(lái)最高(gāo)水(shuǐ)平。同时由于大(dà)部(bù)分纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低(dī)位，产(chǎn)销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加(jiā)原棉(mián)储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续(xù)上(shàng)涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍(réng)以刚需(xū)采购为(wèi)主。5月进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订(dìng)单明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也(yě)并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价格(gé)近期均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应端利(lì)多(duō)的(de)推动(dòng)下强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协调查报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现(xiàn)低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花(huā)播(bō)种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了市场对于新年(nián)度产(chǎn)量大降的担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供了(le)助推剂。5月新(xīn)疆气(qì)温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生长(zhǎng)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再度引发了市场对(duì)于天气的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播(bō)种(zhǒng)面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播(bō)种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月初部(bù)分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部(bù)分棉田重播(bō)，预计新年(nián)度棉苗生长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是(shì)行业人士对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价格明显kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗上涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端(duān)方面，在意向种(zhǒng)植(zhí)面积下降和播种期低温天气(qì)的双重作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增加。需求端，目(mù)前下游(yóu)纺织企业的开机率维(wéi)持高位，而成(chéng)品库存仍位(wèi)于历(lì)史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需(xū)求端带来的负反馈(kuì)并(bìng)不(bù)明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下(xià)游(yóu)需求存在走(zǒu)弱的(de)预(yù)期，短期(qī)对国内(nèi)棉(mián)价形成(chéng)一定(dìng)的压力。但(dàn)中(zhōng)长期(qī)内需持续复苏的逻(luó)辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持(chí)续加息的(de)紧缩政策(cè)，或降低(dī)居民对(duì)纺织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国(guó)棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月(yuè)下旬(xún)公布的(de)美棉(mián)周(zhōu)度净签约量环(huán)比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现下探。kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗p>

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产量(liàng)小幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较(jiào)上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出(chū)货意愿增强，国(guó)内棉(mián)花价(jià)格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外(wài)棉花价差(chà)（国内棉价-国(guó)外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的竞争压力(lì)或增加(jiā)。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实(shí)质性(xìng)利(lì)好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国(guó)内(nèi)棉(mián)花(huā)产(chǎn)量下(xià)滑是大概率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在(zài)升级改(gǎi)造(zào)加工设备，对于产(chǎn)能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大(dà)概率会在(zài)今(jīn)年重演(yǎn)，中长期棉(mián)价重心(xīn)有望继续抬升。

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