5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的(de)在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资(zī)产(chǎn)一(yī)季度前五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(75寸电视长宽是多少pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，景林(lín)资(zī)产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升(shēng)综合(hé)能力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过(guò)程中很多公(gōng)司退出(chū)离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素(sù)质教育(yù)、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动(dòng)力(lì)。且公(gōng)司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在(zài)过(guò)去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极(jí)信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的(de)选择(zé)似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年(nián)一季度末，高(gāo)毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而一季度高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持(chí)续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观(guān)数据信息(xī)罗列，不(bù)构成任何(hé)投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交易日成交(jiāo)额(é)超万亿(yì)元阶(jiē)段纪(jì)录，在本(běn)周(zhōu)遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额(é)连续(xù)两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异(yì)常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社(shè)融增速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经(jīng)收了很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景之(zhī)下，市(shì)场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要让大家看到(dào)宽信用的信号出现，而(ér)这可(kě)能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深(shēn)夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下(xià)市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　75寸电视长宽是多少　今年(nián)以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投(tóu)资者都(dōu)是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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